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宇通客车的管理层融资收购在其操作过程中，在中国产生了非常的震动作
用。其具体操作过程是：2001年6月21口，宇通客车发布董事会公告称，公司
第一大股东宇通集团的所有者——郑州市国资局将其所持宇通集团100％股权
中89．8％的股份转让给上海宇通创业投资公司(以下简称上海宇通)，另l0．2％
的股权转让给河南建业。上海宇通将间接受让宇通客下2110．3万股国有股，加
之此前，宇通客车二股东郑州一钢向上海宇通协议转让其持有的8．7％宇通客
车法人股，如果两项转让协议顺利实施，上海宇通将持有宇通客车24．13％的股
权，成为该公刮第一大股东。同时，南于受让企业上海宇通是南宇通客车21名
职工发起设立，因此，如果此次股权转让成功，叭IJ预示着宇通客车职工将间接控
股上市公司宇通客车。而宇通客车总经理兼上海宇通董事长汤玉祥也间接持有
宇通客车3．84％的股份，成为最大的个人股东。
宇通客车的管理层收购，解决了。‘直制约企业发展的所有权问题。巾国的
幽有企业从表面上看，有着明晰的产权主体——幽家，但是这种虚拟化的产权主
体在企业经营过程中，很难发挥出同自然人及法人丰体所起到的监督权、经营
权、管理权等相应作用，致使中国的绝大多数国有食业都存在着经理人员“内部
人控制"和道德风险问题。改制前的宇通客车也面临着这样的问题，公司实行管
理层融资收购以后，企业的经营者和所有者的目标函数达到‘致，企业产品的市
场占有率明显上升，经营业绩和效率有了显著的改善。
上述两例案例在操作上都获得了很人的成功，从中我们可以看到，MB0使
经理人员以最求利润最大化为目标，抓住有利于食业发展的机会，减少食业的委
托代理成本。从上述两家公司的操作上看，两家企业的管理层都具有较高的管
理技能和突出的创新精神；企业本身具有。‘定的规模，信用良好，经营稳定；经营
计划周全、合理，产品和服务具有良好的市场前景。
(责任编辑：zhi) |
