经济恶化了的越南和次贷危机下的美国．经济形势与中国根本不可比．可机构们为什么恐慌成这
样．不顾一切地带血“裸奔”?以基金为代表的机构．因为号称专家．如此的“裸奔”当然是需要理由
的．于是也列出了许多理由二人都喜欢强调客观因素．把周围的人和事大批特批一通．自己就显出很无辜
的样子二从局外人的角度．说基金收管理费不是根据业绩也好．说基金只顾在规模上彼此攀比也罢．说来
道去．最重要的理由往往忘了说．那就是：素质太差二
    我们现任的383名基金经理中．有ll5人是岗位从业经历不足l年的“菜鸟”．靠一点专业知识自以
为可以掌舵万亿资金．其实完全不行二上海2006年大牛市里曾经搞过一次“大学生炒股模拟大赛”．荣登
冠军的是上海师大的一位女生．成绩是一个月资金翻番二其父母顿时觉得女儿是个证券奇才．倾其积蓄．
要女儿入市．可这位女大学生不敢入市二为什么?“模拟”和实战完全是两回事二一个月100％的利润是啥
概念?给她l万元钱．大学4年．48个翻番．全国人民的钱全到她口袋里了二读到博士毕业的话．全世界人
民的钱也都是她的二咱还搞啥经济．派几个高手．  “挥剑决浮云．诸侯尽西来二”征服世界．指日可待二
如此一算．就知道炒股最重要的不是专业知识二是啥?是心理素质二心理素质不是课堂上培养得出来的．
久经练习场如何比得了久经沙场?所以在华尔街．一般基金经理必须具备10年以上的从业经验．才有资格
掌控上百亿规模的基金二我们的管理层根本无视这点．在金融人才奇缺的情况下．超常规地发展基金公
司．基金规模的急剧扩张．那些“菜鸟”经理通过专业培训和考试．就匆匆上岗．  “模拟”出来的“高
手”掌控百亿资金．导致的恶果是心理崩溃二基金越发越多．  “菜鸟”经理也越来越多．机构的羊群队伍

也就日益壮大。
    除了主观原因外，客观原因也是很重要的。说世界经济形势不好，那是自己吓自己，我们的金融
体系还没有全面开放，l997年亚洲金融危机，我们也没有崩盘，一夜之间与世界同步，那是“杞人忧
天”，大门还关着哩，我们完全可以在自己家里暴涨暴跌地玩。说国内经济形势恶化，那也是盲人说瞎
话，经济只不过偏热，通胀完全在可控范围。想本世纪的最初五年，经济增长良好，股市却走了四年半熊
市，跟经济沾不上多少边，两年后就成了经济“晴雨表”，那也太快了点。说来说去，真正的客观原因就
是：全流通时代真的来了。
    中国股市为什么跌成这样?许多人百思不得其解。专家们给出了许多理由，弄得股民们“此亦一
是非，彼亦一是非”，最终还是云里雾里，只好悲叹“天下无是非”。倒是有股民一语道破对全流通时代
的恐惧：  “3000点类似于998点的大底，我也感到惶恐。3000点底部能否经受得住2009年、20 10年6600亿和
1200亿大小非解禁的冲击呢?现在真不好说。”这就是真正的原因。