随着上证指数向千点“挺进”．股市里的一座座大厦也开始倾覆．各种各样的“系”瓦解了二其
中最出名的就是“德隆系”．其瓦解所产生的冲击波．导致了股市的一次地震二
    说起“德隆系”．得从“唐氏双雄”说起二唐万里和唐万新兄弟俩出生在新疆乌鲁木齐市的一个
干部家庭．父母是l950年支边来新疆的二唐万新是个对经商比读书更感兴趣的孩子．  “两耳只闻窗外事”
的他．两次考上大学又两次主动退学．毅然投身个体户的行列二l986年．唐氏兄弟承包了一家名叫“朋
友”的彩扩部．开始在商海里扑腾二l988～1990年生产过自行车锁、卫星接收器．经销过饮料添加剂．承
包过帕米尔高原上塔什库尔干县的一家宾馆．甚至还开过一个航空俱乐部．但这一切都以失败告终二唐氏
兄弟为此还欠了银行和客户l80多万元钱二
    “戍鼓断人行．边秋一雁声二”唐氏兄弟把经营的失败归咎于边睡小隅．在这地方再怎么闹腾．
也没多少反响二于是1990年．唐氏兄弟进京了二他们在北京新街口附近开设了一个迪斯科舞厅．这下够闹
腾的．果然生意兴隆达三江二不过完成资本积累．并非是靠迪斯科舞厅．而是靠原始股二1992年有了点钱
的唐氏兄弟投身证券市场．在一级半市场大量收购原始股和内部职工股二比较重要的就是．在西安包销了
黄河机器厂i000万股和国棉五厂800万股的新股．他们把这些新股弄到新疆以一到两倍的价格卖出二这正是
周正毅发达的道路二
    原始股喂肥了两匹来自西北的狼二也就在1992年．他们在新疆注册了德隆实业公司．注册资本为
800万元二1993年德隆进入金融机构的行列．并开始在武汉国债场外交易所．展开国债回购业务二通过国债
回购．德隆先后向海南华银国际信托投资公司和中国农村发展信托投资公司融资3亿元二1994年德隆进军农
业产业化领域．1995年唐万新在“327”国债中跟庄管金生．结果出现l亿元的亏损二但失败让唐万新明白

了一个“道理”．用他的话说就是：  “以一个更大的黑洞来填补前一个黑洞二”也就是说．借得到钱比亏
损更重要二想想也是．当时要是管金生借得到更多的钱．他就砸赢了二德隆的领军人物唐万新很聪明．马
上吃透了中国金融界的一个“黑洞”．那就是“借债为王”二于是他通过金新信托理财获取资金．同时在
股市上通吃流通筹码二
    1996年和l997年．是德隆大规模进军股市的年头二唐氏兄弟通过收购整合．入主了新疆屯河、沈
阳台金和湘火炬三家上市公司．组成了“德隆系”在股市里的“三套车”二从此．唐万新驾着“三套车”
在股市里一路狂奔二他通过24705个股东账户．集中资金优势．采用连续买卖、自买自卖等手法．对这3只
股票的股价进行奋力托举二  “力拔山兮气盖世”．高高托着不是为了出货．而是为了提高资产价值．融到
更多的钱二为了维持股票的高位运行．唐万新护盘成本一年就高达10个亿二  “保本诚可贵．赢利价更高．
若为借钱故．两者皆可抛二”这就是唐万新的经营理念二
    为了把杠铃一直举下去．德隆在200 1年成立上海友联经济战略研究中心有限公司(2002年更名为
上海友联战略管理研究中心有限公司．简称上海友联)．打造出自己的金融控股公司式的平台二通过上海
友联．德隆实现了对金新信托等多家金融机构的操控二也就是说．这时的唐万新．不是向金融机构融资
了．而是自己成了金融机构．可以在社会上日进斗金地捞钱了二
    另一方面．唐万新也开始了对上市公司进行产业整合二2001年德隆提出了一个令人瞠目的战略目
标：把德隆搞成依托资本市场整合中国传统产业的“国际化战略投资公司”二据说为了这样一个远大目
标．唐万新还向股市大鳄吕梁请教过二在“中科系”崩盘后．人们在吕梁仓皇逃窜时散落的名片上发现．
吕梁还是德隆系两只股票的策划人二目标的远大迫使德隆迅速扩张．一方面在实体经济中大肆收购．其收
购的数百家企业所涉及的行业包括水泥、种子、矿业、番茄酱、重型卡车、电动工具、汽车零配件等二另
一方面德隆在资本市场大肆控股和参股．涉足的金融机构多达2 1家．其中金新信托、北方证券、德恒证
券、恒信证券、中富证券、健桥证券、伊斯兰信托、新疆金融租赁、新世纪金融租赁、大江国投、昆明市

商业银行、株洲I市商业银行、南昌市商业银行等．均被德隆收入麾下二扩张后的德隆．形成了一个规模巨
大的体系．在股市中如同步震山川、面目狰狞的霸王龙二
    “德隆系”在股市里成了“背若泰山．翼若垂天之云”的大家伙．其他的“黑庄”们见到如此的
庞然大物．纷纷避之．奠敢缨其锋二唐氏兄弟之所以能铸造这样一条霸王龙．是因为其奋斗的目的与其他
黑庄不同：纯粹地玩资本运作二唐氏兄弟之所以能做到这点．是对中国资本市场的一个无情嘲弄二国有企
业有一个共同的老板国资委．所以彼此间钱借来借去经常拖欠不还．  “借债为王”的国情使德隆具备了股
市罩的霸气。