用市盈率来判断股票投资价值的原则如下：
  若市盈率高时，股票的投资价值就低；若市盈率低时，股票的投资价值就高。
  当将股票与其他投资工具相比较时，可使用下列公式：
    P一市盈率×其他投资的平均收益率
    (1)当P大于l时，股票投资的市盈率较高，股票的投资价值要小于相比较的投资
工具。
    (2)当P—l时，股票投资的市盈率适中．股票的投资价值与相比较的投资工具相当。
    (3)当P小于l时，股票投资的市盈率较低，股票的投资价值将会高于相比较的投资
工具。这也就是通常所说的，股票具有一定的投资价值。
    应用市盈率来衡量股票的投资价值其实是不准确的，因为市盈率是一个静态指标。不

论是市盈率工或市盈率Ⅱ，它衡量的仅仅是股票某一个年份的投资价值。而上市公司的经
营业绩是随着经营环境或者管理水平等因素而变化的。所以在用市盈率来衡量一只股票的
投资价值时，首先要考察上市公司经营的历史状况。如果上市公司的经营比较稳定，就可
用市盈率来估算投资价值。如果上市公司正处于经营的鼎盛时期或某种偶然因素导致经营
水平提高，即使市盈率较低。买入这种股票也不一定很划算。例如，某上市公司2005年
产品非常畅销，其税后利润达到每股l．8元。到2()()6年，由于生产同类产品的项目纷纷
投产，使市场竞争加剧．导致该上市公司效益急速下降．其税后利润估计只能达到每股
0．9元。如果股民在2()()5年根据该股票的盈利水平而在l()倍市盈率的价格水平上购买该
股票，而到2()()6年该股票的市盈率就会上升到20倍了。而如果上市公司的经营出现暂时
的困难，即使市盈率很高也不一定就不能购买该股票。如沪深股市的部分上市公司2004
年的每股税后利润只有几分钱甚至不到一分钱，这样的股票即使在其面值以下购买，其市
盈率也将达几十倍甚至百倍。而一旦这类上市公司克服暂时的经营困难。其市盈率就会很
快地降下来；所以，在用市盈率来衡量个股的投资价值时可能会出现一些偏差，股民应该
对具体情况进行具体的分析，从而作出正确的投资选择。