股票投资与储蓄存款及购买债券有着明显的不同，储蓄存款或购买债券都是直接给出
利率，其投资价值一目了然。而股票则不然，买入的价格不同，其投入成本就有差距。其
收益水平也就大不一样。所以测算投资价值，决定买卖的时机，就成为股票交易的关键
之处。
    投资于股票的收入有两部分，一是股票的股息红利，二是炒作的价差。对于整个股市
来说，价差的总和是零，因为一个股民所赚的必是另一人所赔的，且对于单个股民来说，
价差的收益是飘浮不定和难以预测的，时而正、时而负，所以一般也不把价差算到股票的
投资收益中。
    虽然绝大多数股民在二级市场上购买股票的动机往往是价差而不是股息红利，但是许
多股民都把股息红利的多寡作为人市的主要参照标准。没有人敢妄言说自己永远不会被套
牢，但若套牢后所分得的股息红利能达到相当水平。能与其他投资工具如储蓄等相比拟，
则套牢也就并不可怕了，持有不卖，坐享红利即可，这就是通常所说的长期投资。

    股票的红利来源于上市公司的税后利润，每股红利的最大值就是每股税后利润?而即
使不分红，税后利润都留存在上市公司再投入生产，增加了；争资产数额，实现了；争资产的
增值，所以上市公司的税后利润实际上就是股民的总收益。分红，股民可以得到了现实的
实惠；不分红。股民所拥有的权益增加了。所以在计算股票收益时，通常都是将上市公司
的税后利润作为股民的总收益来计算。
    股民购买每一股股票的投入就是该股票的价格。而每一股的收益就是每股税后利润；
这样，股民购买某种股票的收益水平就可用每股税后利润与股价的一个比率关系来表示，
这就是股价收益率，其公式为：
    股价收益率一每股税后利il马l"／股价×l00％
    这个公式实际上就是一个投资收益率公式。通过计算股价收益率，股民就可将股票投
资的收益水平与储蓄或债券投资相比较，如现在的储蓄年定期利率为7．／l7％。若购买某只
股票的股价收益率为5％低于储蓄利率．则购买股票的收益就不如定期储蓄。
    在股市上。实际上常用的是另一个指标，这就是市盈率，它是股价收益率的倒数，其
计算公式为：
    市盈率一股票的价格／每股税后利润
    市盈率的含义是股票投资的回收期，若将股票的税后利润作为购买股票的收益，市盈
率就是返还投资所要花费的年数。如某股票今年的每股税后利润为0．50元，股价为1()

元，其市盈率就是2()倍?如现在购买该股票，若今后每年该只股票的税后利润不变，则
需要20年才能返本。
    市盈率的概念使用得比较频繁，一般的证券专业报刊及杂志每日都根据股票的收盘价
格登载股票的市盈率，但股民应注意的是，市盈率l与市盈率Ⅱ有所不同，市盈率I所用
的税后利润是上一财会年度的指标，所以市盈率I表示的是上一年度的收益水平；市盈率
Ⅱ中使用的税后利润是本年度税后利润的预测指标。它是本年度投资收益的一个预测指
标。能否实现，要看上市公司是否能完成利润计划。