那些总是想愚弄老百姓的政治领导人和煽动分子．会时不时地跳出来批评
和谴责商^占交易所．扬言要关闭交易所，让它们破产。
    全国各地的商品交易所就如同杂货店或纺织品店那样必不可少。冈为它们
起到了让公众随时了解商品价格的作用。商品交易所让农民受益，冈为他总是

知道供需是如何支配价格的．而且町以通过报纸来知晓芝加哥或其他市场上小
麦、玉米或燕麦的价格是多少，也就对自己的产品和商品大概能卖舅，嗽心中有数。

    一个拥有很大面积的小麦、玉米或燕麦的农场主可以通过使用商品交易所
受益。假设在这年的春天或夏天，他观察到自己有一大批作物，在收获到米之前
价格卖得很高。假设小麦的卖价是每蒲式耳l美元。农场主知道他能够收获
2000蒲式耳小麦，而且他有理由相信当收获季节到来时，他的小麦就卖不到每
蒲式耳l美元了。但在5月时．小麦存芝加哥商^^交易所和堪萨斯城商^^交易
所卖每蒲式耳l美元。他给自己的经纪人下指令以每蒲式耳1美元的价格卖出
2000蒲式耳的小麦，在7月、8月和9月交割。这是他对预期要在将来交割的小
麦所做的一个套期保值。小麦的价格下跌到了每蒲式耳80美分。当这个农场
主在收获他的小麦时，80美分是他所能卖的价钱。他以每蒲式耳80美分卖出
现货，同时回补他在1美元时建市的空头期货合约，每蒲式耳盈利20美分。他
也可以在芝加哥商^^交易所或其他商^占交易所进行实物交割，这样他的小麦就
能得到每蒲式耳l美元的收益。
    政治煽动分子从来不会告、斥农场主们交易所给他们带来的好处，只会不断
批评和挑刺。

    商人们离开了商品交易所就没法做生意了。假设一家大的纺织厂预计要使
用100000包：。棉花。他们小能在高价位买入这么多棉花，然后冒着它们在用完
之前每磅下跌个2美分、3美分，或5美分而导致亏损的风险。但他们可以存买
人大量棉花之后立刻卖空棉花期货来套期保值，这样就能做到存棉花下跌时不
遭受损失。另一力‘面，假设一个纺织厂下一年需要100000包棉花。但他们没有
足够的现金购买。于是他们可以交付每包5美元或7美元的保证金来购买6个
月后交割的棉花期货，并且得到充分保障。那时如果市场上涨，他们的棉花需求
已经得到保障，并且口r以在需要时购买棉花，而不需要担心价格。
    对于面粉厂m导一样。如果他们手卜有大旦／J、麦供给，价格出千见下跌。他们就可
以卖出小麦期货合约米抵消。那时无论小砉跌得多低，他们都已经有了保险和保障。
    假设小麦正卖在一个很低的价位．如同1932和1933年那样．在每蒲式耳
44美分上下。面粉厂有足够的理由相信小麦会冉卖到每蒲式耳l美元或更高价
位。但是。他们没有足够现金来买进上百万蒲式耳小麦来满足未来一年甚至更

久的需求。但是他可以去期货市场提前买人6～9个月之后交割的小麦期货，交
付保证金，然后在他需要时买人小麦。当小麦涨到每蒲式耳l美元或更高时，他
已经在期货合约上赚到了盈利．并且通过这种交易能够以便官的价格把面粉卖
给人们。这样人们从面包店卖面包时就不用Ⅲ为小麦的涨价而多付钱。
    在国外很多国家，商^占交易所已经存在了上百年，一直满足着经济需求，这
是对商品交易所存在价值的很好证明。
    芝加哥商品交易所组建于1 848年，已经存世将近l00年了，而且对这个罔家
起到了很大作用。纽约棉花交易所组建于l 870年，它给生产商和消费者们带来了
h大收益。
    无论一个人从事何种行业，总会有些人愚弄他们自己，赌博而且输钱。仅仅
Ⅲ为少部分人的行为愚蠢——过度交易——在他们该卖的时候买，或者在他们
该买的时候卖，结果赔钱，然后怪罪棉花交易所和商品交易所。大众和政客们冈
为这少数人的行为愚蠢而谴责商品交易所是毫无道理的。当任何人因为买人卖
出商品，因股票而赔钱，或者做生意赔钱，这都是他自己的错，不应该归咎到别人
身上。小断前进而且取得成功的人总是从自己身上找卅错误的原因，只会责怪自
己而不是别人，并且在将来能从错误中获利，避免再次犯同样的错误。
    没有哪个人可以通过把自己的不幸怪罪到他人头卜而在生活中获得成功并
找到快乐。