根据交易的目的、特点不同周债期货可分为投机、套利和套期
保值三种交易方式。本章主要探讨这些交易策略的具体内容与实际
运用。
第一节  投机策略及其运用
    投机在国债期货中足指人们根据对国债期货价格变动趋势的
预测厦过看涨时买进蓿跌时卖出而获取利润的交易行为。
    国债期货的投机策略可根据投机者所建立部位的不同而分为多
头投机与空头投机两种。所谓多头投机指投机者预计某一国债期货
市价将上涨从而买进该期货，以期价格上涨后通过对冲而获利的交
易策略。而所谓空头投机J指投机者预计某一国债期货市价将下跌，
从而卖出该期货，以期在价格下跌后通过对冲而获利的交易策略。
    另外根据投机者每笔投机交易的时间长短来分，投机策略又可
分为部位交界Pi}silitJn Tratle)策略、当天交夙Day Tl"ade)策略与逐
，J、jl0交鼎Scalpel Trade)策略。
    部位交易策略指投机者在买入或卖出期货合约后，不会在短时
间内平仓而是将持有台约数日、数星期甚至数月以上观察时机待
价变至对其有利时再对持有部位进行对；中拮束交易。这种交易策
略其每笔交易进行的时间越长风险就越大。专业投机者大多可运
用这种策略来适当地进行期货投机。
    当天交易策略指投机者仅维持一天行市的交易『而很少将所持
有的部位拖到第二天对冲。投机者只关心当天的行情变化胎时将
期货合约部位对冲平仓。这种交易方式一般在期货价格趋势摸不准

或市场即将出现较大波动时采用。
    逐小利交易策略指投机者密切关注期货价格的短期间频繁的微
小的波动，见到有利时机随时买进或卖出，又迅速卖出或买进，每次
买卖的合约数量部很大且交易时间比当天交易还要短，以赚职每张
台约的微小利润。这种投机策略的特点是周转-陕盈亏余额小。