套利是指这样一种交易策略，没有现金投入却有某种获利的可
能并且不会冒损失的风险。例如，我们可以构造一个投资组合胸
买任何证券部是通过借款来融资这样我们的初始现金流为零。假
设在这种投资策略下最糟的情况是收益为零萁他情况下均产生正
的收益。虽然我们并不确定收益到底是多少但我们没有损失的风
险。这样一种交易策略就称为套利机会。
    只要有套利机会存在喜利者就会不断进行这种交易艟得证券
价格调整到套利机会不再存在。因为如果证券价格保持不变，套利
者将获取无限的利润，而交易的另一方将蒙受无限的损失。这样的
情形是不可能无限期地持续下去的。从经济学的角度讲，套利机会
的存在意味着经济处于不均衡中。在不均衡经济中，交易者对现有
的投资组台头寸不满意，于是他们不断交易使得价格变动到新的经
济均衡点。在新的经济均衡中友易者对投资组合头寸满意并且套
利机会不存在厝则友易将会继续。简而言之加果价格是由均衡
经济中产生的那么经济中就不存在套利机会。