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只有等通胀过了顶
峰，中央银行才能有所作为，这就限制了债券市场的回暖步伐。企_、卜的盈利恶化，
股祟表现非常糟糕。现金是最佳选择。
期增民和经济周期
从长期看，经济增长取决丁牛产要素的可获得性、劳动力、资本和牛产能力
的提高。从短期看，经济经常偏离可持续的埔长路径。政策制定者的工作就是要使
其叫复到可持续增艮路径卜_来。在潜能之下的经济增艮会使经济面临通货紧缩的
压力并最终变为紧缩：另一方面，经济增长持续保持在潜能之上会导致破坏性
的通胀。
拐点何时到来
会融市场·毋地将增长率的短期偏离误以为是其长期趋势的改变。结果，在经
济偏离的极限处．
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