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公司的净资产也会增加
6％(达到l(16美元)。而投资者的股票市场价值在净资产l5()％的基础上也会增
加6％(达到l59美元)。但是，投资者的总回报，也就是净资产增值加上股息，才
只有1()％而不是公司内在的12％盈利．
当投资者低于净资产买入．这个过程正好相反。比如，如果股票价格是净
资产的8％，同样的盈利和股息发放率将产生7．5％的股息回报(6美元除以8()美
元)和6％的净资产增值回报。总回报为l3．5％。换句话说，你最好买打折的而不
是高价的，这和常识告诉我们的一样。
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