根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的
变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升(降)的幅度超过20％。对投资者来说，基本趋势持续
上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
    股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的
牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从三周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基
本趋势的三分之一或三分之二。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常
由三个或三个以上的短期趋势所组成。
    在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买八股票，而在空头
市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的
重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有管理
层才有可能进行有限的调节。
    所谓基本趋势，即从大的角度来看的上涨和下跣的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一
个次级的下跣其波底都较前一个下跣的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反的，当每一个中级下
跣将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跣的，这称之为空头市场。
    所谓次级趋势，它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跣

或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跣落主要趋势涨升部分的三分
之一至三分之二。我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期
左右；回落主要趋势涨升的三分之一，然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确
评价及对它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。
    所谓短期变动，它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使
得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。
而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。