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泌 能得不到重视；相反，投机者 …z,邑依然坚持买人更多股票。为了躲避
风暴的肆虐、保全自己，投机向行会将持有的股票部分或全部清仓而不是
任南风险蔓延。，也就是说，这时商行会擅自出售客户部分或全部股票，并
利用客户账户进行投机。一旦风暴过去后，它们就会重新将股票购人。实
际上．投机商行是从客户的损失中获利。商行的经营会遵守交易所关于股
票交易的所有规则．囊出股票时是以囊空交易的形式将股票出售给商行自
己以会员名史仆设的个人账户。商行会检查账户盈亏情况，如赚得利润使
记人陵账户，发生亏损则从陵账户扣除。经纪人通过上述方法进行操作只
是以客户的损失为赌沣，而不会危及到他自身的利益，他看重的是这个过
程。当你听说经纪行破产是因为客户没有接听“保证金通知”电话时，你
就能了解当那些尢力偿付的商行售出客户股票时的境遇．而这是“投机倒
把”的经纪人希望避免的情况。
投机商行主要对以下儿类投机者有吸引力：
(1)账户被正规商行拒绝的小刑交易者：
(2)那些认为参照行情牌报价进行交易比在公外股市交易更方便的交
易者：
(3)那些通过邮件或电报指令在投机商行而不是纽约股市进行交易的
交易者。
在这儿类投机者中 投机商行的利润主要来自于第一类即小刑投机
者。第二类投机者的错误是交易商吏际采用交易特有的技巧胍制了其优
势。第 类投机者立¨果能彻底停止交埘则应更富有。
下山足一些投机商行经营者的殚念和观点：
——5()00美元足够开展业务。
——有80％的投机者会在股票投机中蒙受损失．…且同定的投机者必
定亏损。
——最可能发生亏损的足那些小型投机者，以及那些凭保证金交埘的
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