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一样。但同时我们必须承认，即使我们考虑至 后来已经得到证明的事实， 市反映
了所有可得的关于商业状况厦其影响因素的信息，我们也必须承认股市无法防范其未预
至 负面事件。例 市无法预测到 906年4月 8日发生的旧金山大地震厦震后的
大火灾。
最好还是称它为一场火灾
如果你希望那些说话尖声尖气的加利福尼亚当地人喜欢你，那你最好不要向他
们提起那场旧金山大地震。在加利福尼亚，这样的行为会被认为是极不礼貌的。他们只
愿意承认当时仅仅发生了一场火灾而已．但就我们本次的讨论目的而言．当时发生了一
场地震是毋庸置疑的。对于那些热爱加利福尼亚的当地人来说，他们决不允许人们形成
加利福尼亚 到哿再次发生大地震这种印象。而火灾却是可能发生在任何城市、任何地方
的一种灾吉，而且也不会对加利福尼亚优越的气候厦其他引以为豪的魅力之处有任何损
毁。没有什么能比洛杉矶当地人的天真烂漫更可爱了，他们常说：“如果我告诉自己今
天是好天气，那它就是好天气。”但 906年的那场地震似乎不是这么回事，它想将太
平洋海岸变得与众不同，但当地居民显然并不喜欢这种变化。就像上世纪初一位著名的
奠国纨绔子弟博-布鲁摩尔说过的那样：“衣服上有一个洞并不可怕，因为任何绅士的
衣服都可能由于意外而破了一个洞，但是如果衣服上有一个补丁的话，那则一定是贫穷
的标志了。”
对股市的影响
旧金山大地震的发生如同晴天霹雳一艘，出人意料地控制了已经开始倒退的股
市。读者们应 亥还能记得劳埃德公司( oyds)的船运保险政剥哿“自然灾吉与战争”排
除在理赔范围之外。大自然的这次失常行为就是一种例外，它有助于解释股市晴雨表的
记录中这一例外的年份。从 90 3年9月开始，出现了一次主要多头市场，并在 906年
月达到最高点。尽管并没有出现经济衰退，但股市也没能保住那一高点。按照昔逮陛的
规律，一艘来说在主要多头市场上升走势的顶部通常不会出现明显的派发警戒线，特别
是当多头市场处于末期超买状况的时候，例盘D 9 9年的市场情形就是如此。 906年春
季，股市开始下跌，但跌得并不剧烈，因此也不排除多头市场可能随时重薪院复，或者
甚至出现地震后的超买现象。
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