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，而且可以说其预测结果几乎不差毫厘。让我们从巴布森先生自己绘制的
国表中举几个例子来说明这一点。在他绘制的国表中，有一些拼台起来的“方格标绘
区”，它们分布在一条连续上升的直线的上方或者下方，而这条持续上升的直线代表的
则是一个国家财富的平稳增长。为了预测这些数据，巴布森先生必须首先搜集其他必要
的数据，然后在他那十分引人注目而叉具有指导意义的表格中画出相应的预测值。我们
在下文中可以看市是如何每次都抢在巴布森先生之前预；贝IIl这些结果的。如果有些
读者还不太熟悉巴布森先生的国表，那么我先在这里做一个简单的介绍。巴布森先生首
先将他的国表分为纵向的很多栏，每一栏对应着一个月j然后再横向画出一些已经编过
号的线，这样就画好了他的方格，而这些方格表示的是全部商业因素所覆盖的范围。最
后，国上还会画出一条持续上升、晏穿各个方格的线，这条线就是我们前面所提到的用
来表示一个国家增长着的财富。
股市是如何进行预测的
我们可以观察到，当这些方格区域的颜色较浅时，随着时间的推移，这些方格
就会逐渐变宽。而完成这一区域所耗费的时间越短，那就表明经济衰退或经济扩张的势
头越强劲。另外，我们还可以发现，巴布森国表中线上方和下方的黑色区域面积差不多
一样，处于一种平衡的状态。巴布森国表中一块表示经济萧条的黑色区域开始于190 3
年，在190 3年下半年才发展成为一块明显的区域，并晏穿l904年，直至l90 5年上半年
才最终跃于财富增长曲线之上。股市则更早地就预测到这次经济萧条，股市早在1902
年9月就显示出主要空头市场的态势，并且这种态势一直持续到巴布森国表中相应的
190 3年下半年。190 3年9月，当巴布森国表中的萧条区域仍处于主导地位时，股市已
经开始显现出微微上扬的势头。到了l904年6月，股市的上涨势头已经表现得十分明
显，而巴布森国表中的萧条区域却仍在持续，直到l904年年底才逐渐结束。巴布森国
表中直至U l906年才显示出明显的经济扩张迹象，而股市早在190 5年9月就预测到了这
一经济形势。股市不仅预测到了巴布森国表所反映的所有经济扩张情形，而且还预测到
了那次一直持续至U l907年1月的长期主要多头市场。这次主要多头市场最后发展得超过
了本身应有的限度，不过这是主要多头市场和主要空头市场常有的一个现象。
真正llg B青雨表
巴布森国表中的扩张区域在1907年达到了最高点，而此时股市里已经开始出
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