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市场上始终同时存在着3种运动趋势。第一种是日复一日的日常小波动．第二
种是持续2周至一个月或者更久的短期波动，第三种是持续至少四年的主要运动。
不过我们现在已经知道，主要运动(也就是道提到的第三种运动)持续的时间远
远短于道所推断的四年的期限。道的那种试国将10周年恐『荒周期议论一分为二，从而
推断一个主要多头市场和一个主要空头市场将分别持续5年的想法是一个夸张的想法。
不过，这种错误其实并不重要。因为，道已经成功地阐释了那具有至高无上价值的月卫,市
运动理论．并且指出了这三种运动的同步陛。这就使得后来者可以据此建立起一个商业
晴雨表。
投机交易中的道理
这是道氏理论的核心，不过道并没有明白，或者说在其有生之年，他并没有明
白这其中的全部含义。他从未为这一理论单独写过评论，但在讨论股市投机交易以厦那
些不仅影响投机交易也影响整个市场的潜在事实与真理时，他会回到这一话题上，用之
第4章适用于投机交易的道氏理论
从之前我们对道氏股票价格运动理论的讨论中．我们已经了解到这个理论的核
心思想可以概括成三句话。在发表于l900年12月19日《华尔街日报》的评论中，道曾
经写道：
市场上始终同时存在着3种运动趋势。第一种是日复一日的日常小波动．第二
种是持续2周至一个月或者更久的短期波动，第三种是持续至少四年的主要运动。
不过我们现在已经知道，主要运动(也就是道提到的第三种运动)持续的时间远
远短于道所推断的四年的期限。道的那种试国将10周年恐『荒周期议论一分为二，从而
推断一个主要多头市场和一个主要空头市场将分别持续5年的想法是一个夸张的想法。
不过，这种错误其实并不重要。因为，道已经成功地阐释了那具有至高无上价值的股市
运动理论．并且指出了这三种运动的同步陛。这就使得后来者可以据此建立起一个商业
晴雨表。
投机交易中的道理
这是道氏理论的核心，不过道并没有明白，或者说在其有生之年，他并没有明
白这其中的全部含义。他从未为这一理论单独写过评论，但在讨论股市投机交易以厦那
些不仅影响投机交易也影响整个市场的潜在事实与真理时，他会回到这一话题上，用之
加以阐明自己的观点。
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