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杰文斯的恐『荒时期
在本书的开篇中，我们曾经提到过一些历史上的市场恐『荒事件，也提到了斯坦
利-杰文斯教授和他的理论。他认为经济恐『荒与太阳黑子的复发是有关系的，因为太阳
黑子可能影响到天气以厦庄稼的收成。我也曾经说过．这种理论是站不住脚的．这就好
比你说总统选举与闰年是有关系的一样荒谬。不过杰文斯所记载的那些奠国商业危机的
日子还是令人印象相当深刻的。这些日子是：l701年、l711年、l712年、l731～
17 32年、l742年、l7 52年、l76 3年、l772～177 3年、l78 3年、l79 3年、l804～
180 5年、l8 1 5年、l82 5年、l8 36年、l847年、l8 57年、l866年和l87 3年。
在1902年7月9日的《华尔街日报》上，查尔斯-道发表的一片评论文章也引用
到了这些日期。他这样写道：“这些日期使得lO周年理论拥有了很好的事实基础，并
且美国过去一个世纪里所麓生的危机也很好地支持了这一理论。”
查尔斯-道对于发生在美国的连续几次商业危机的记录十分精彩，因此很值得
在此做出摘录(他曾经亲身经历了其中的三次危丰几一187 3年、l884年和l89 3年)。从
杰文斯教授所记录的日期来看，奇怪的是，在列表的前殷，他儡记了一次严重的危机。
那是发生在17 1 5年的一次商业危机。这次商业危机是由于苏格兰入侵奠格兰，试国帮
助斯国亚特王朝复辟，重登奠格兰王位而引起的。我猜想杰文斯之所以会儡记这一日
期，大约是因为那一年太阳黑子的数目不够多，因而不能支持他的理论吧。
道对美国商业危机的记载
下面我将摘录道对美国商业危机的记载：
19世纪里．发生在美国的第一次危机是l8 14年的经济危机．这次危机是由于
18 14年8月24 8奠国占领华盛顿所引起的。当时费城和纽约的银行纷纷停止了付款业
务．危机曾一度十分严峻。导致这一时期经济困难的原因在于．禁运法令手0 1808年互
不往来法案使得外贸急剧下降，财政支出远远超过财政收入，大量兴起的州立银行取代
了旧的美国银行。而且其中的很多银行缺乏足够的资本金，发行了大量没有足够安全保
障的赏币。
1819年、l825年手1837年
由于银行赏币流通的大幅紧缩，l8 19年差点发生了一次经济危机。之前银行
系统大量发行的赏币与贷款推动了投机活动，随后的紧缩便使得商品与房地产的价格大
幅下跌。从发生的原因来看，这纯粹是一场赏币恐慌。
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