“杠杆效应”是期货交易的原始机制，即保证金制度。保证金是股指期货交
易参与者履行其合约责任的财力担保，是期货交易结算的核心制度。“杠杆效
应”使投资者可交易金额被放大数倍的同时．也使投资者承担的风险加大了数
倍，所以人们形象地把保证金制度誉为“双刃剑”。、
    以沪深300指数交易为例。假定合约IF0702指数价格为2000点，期货公司
收取的保证金为10％．则IF0702合约价值为2000点X 300元=60万元．保证金
为60万X l0％=6万元。即6万元的保证金可交易价值达60万元的1手股指期
货合约．杠杆效应是10倍。假如IF0701价格上涨了10％．达到2200点，上涨
200点，不考虑手续费税收等因素，投资者的收益为6万元(200 X 300=6万
元)。指数期货价格上涨1 0％，投资者投资收益率高达l 00％，盈利放大了1 0
倍。这种以小博大的高杠杆效应，吸引了众多投机者的加入。
    但是投资者在沉迷于高收益的同时，千万不要忘记伴随着高风险。杠杆效应
也相应地放大了本来就存在的价格波动风险。接着上面的例子。假设IF0701价
格下跌了l0％，跌至l 800点，跌掉200点，不考虑手续费税收等因素，投资者
的损失6万元(一200×300=一6万元)，投资亏损率为100％。价格下跌了

10％，而损失却达到了100％，亏损同样放大了10倍。
    由此可见．投资者必须从正反两面来充分的认识保证金制度这把“双刃
剑”。在投资过程中谨慎小心，切勿重仓或满仓操作，尤其是满仓操作，是股指
期货投资的大忌。满仓操作者常常由于不能承受价格波动而导致巨大的亏损。如
果行情向不利的方向急剧变化．短时间内满仓投资者就可能亏光投资账户中所有
的本钱，甚至倒欠期货公司的钱。充分认识股指期货的风险性，做好资金管理，
积极防范价格风险才是一个理性投资者的所为。把握美股行情，抓住“以小搏大”，资讯一览尽在洋财网。