|
1990年成长之所以减缓．是因为我们4个主要的股票投资市值加总并没有多大的变动所致。去年我
曾向各位表示．虽然这些公司——大都会ABC、可口可乐、盖可保险公司保险与华盛顿邮报等．拥有良好的
企业体质与经营阶层，但是因为这些特点现在已广为投资大众所认同，所以促使公司股价推升到一个颇高
的价位。另外，其中两家媒体事业之后的股价又大幅滑落，原因在于该产业革命性的演进，可口可乐的股
价也因为我个人相当认同而为大众所接受而大涨。不过总的来说，目前这“四大天王”的股价，虽然不够
吸引人，但比起一年以前来说要算是合理得多。
要是我们真的能够达到年增长15％的目标，我们的股东一定赚翻了，因为伯克希尔的企业获利将会
为那些买卖价格与公司实质价值一致的投资人创造相同的获利。
——l990年巴菲特致股东函
背景分析
在理想的情况下，伯克希尔所有股东的投资回报，在其拥有公司部分所有权期间，应该会与公司
本身的经营成果相符，这也是巴菲特希望伯克希尔的股价能与其所代表的实质价值维持一定关系的原因。
伯克希尔股价也确实比大盘稳定一点，但波动依然挺大，1989年的实质价值约成长44％，股价却有
85％的大涨；到了1990年，账面价值与实质价值都略微增加，但同期公司股票价格却下跌了23％。
行动指南
巴菲特多赚一点钱，市场就开始憧憬他会赚更多；他少赚一点，市场就认定他不行了。若能无视
这种非理性而根据价值规律动作，无疑将走上成功之路。
(责任编辑：zhi) |
