|
去年我们几个投资部分较大的被投资公司只要其价格与价值差异颇大时．都努力买回自家股份．
这对于身为股东的我们而言．有两点好处：第一点很明显．是一个简单的数学问题．通过买回公司的股
票．等于只要花一美元的代价便能够获得两美元的价值．所以每股的实质价值可大大提高．这比花大钱去
并购别人的公司效果要好得多。
第。点较不明显．且没有什么人知道．实际上也很难去衡量．但时间越长其效果越明显．那就是
管理当局可通过买回自家的股票来对外宣示其重视股东权益的心．而非一味地要扩张个人经营事业的版图
(因为后者往往不但对股东没有帮助．甚至反而有害于股东的利益)如此一来．原有的股东与有兴趣的投
资人将会对公司的前景更具信心．而股价便会向上反应而与其本身的价值更为接近。相对那些成天把维护
股东权益的口号挂在嘴边．却对买回自家股票的建议置之不理的人．很难说服大家他不是口是心非．久而
久之．他便会被市场投资人所离弃。
——l084年巴菲特致段东匝
背景分析
巴菲特一向主张．对股东最负责的做法就是当股价低迷时由上市公司用现金买回自家的股票。当
然．伯克希尔从没买过自己．那是因为巴菲特总能发现比它更被低估的股票。
行动指南
往往在一个市场到达底部时．就会发生大量公司买回自己股票的事件．这也可以看做是一个估值
参考。
(责任编辑：zhi) |
