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当我们在2002年初开始着手清算通用再保险证券时．它还有2 82 18份合约流通在外．总计有884位
交易对象(我甚至不会念某些交易对方的名字．更不用说要去评估这些公司的信用)。打从那时起．部r'l
经理人就开始努力小心地清理这些部分．然而经过两年之后．直到去年年底．我们还有7580份合约流通在
外，牵涉453个交易对象。 (就像有首乡村歌曲形容的，如果你不离去，我又如何能想念你呢?)
如果在看到我们处理衍生性金融商品的经验，加上房地美去年被揭发大规模的舞弊行为后，让你
开始怀疑这方面的会计原则，这就表示你变聪明了。不管你具有多丰富的金融知识，你都无法经由阅读这
些从事衍生性金融商品公司的相关揭露文件来了解它到底背负了多少潜藏的风险。事实上，你越了解这些
衍生性金融商品，你就越知道这些制式文件能够给你的讯息越有限。套句达尔文的话，初生之犍不畏虎，
越无知胆子越大，越有经验就越怕死。
——2003年巴菲特致股东函
背景分析
清除这个部门的代价相当高，光是2002年fD2003年的税前损失就达到1．了3亿美元及0．99亿美元。
必须强调的是，在清算期间，市场的变动还算相当温和，处理过程有条不紊，同时也未发现有任何重大的
信用损失。这样的结局比起万一发生金融危机，许多衍生性金融商品交易双方同时无法履约的惨况，已算
是不幸中的万幸了。
行动指南
巴菲特因为这个虬怕死”的举动，才能在“次贷危机”中毫发无损，学会虬怕死”是投资者躲避
风险的必经之路。
(责任编辑：zhi) |
