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我预估的波动主要是反映在我们即将成为真正超大型意外灾害保单(又称“霹雳猫”)承保人的
事实之上。这些灾害有可能是飓风、风暴或地震．这类保单的购买者大多是接受一般保险业者分散风险的
再保险公司．由于它们自己本身也要分散或是卸下部分单一重要灾害的风险．而这些保险公司主要是希望
在发生若干重大的意外后．在一片混乱之中还能有可以依靠的对象．所以在选择投保对象时首重的就是财
务实力．而这正是我们最主要的竞争优势。在这个业界．我们坚强的实力是别人所比不上的。
我们有三点必须要强调： (1)我们预期“霹雳猫”的业务长期来讲．假设以l0年为期．应该可以
获得令人满意的结果．当然我们也知道在这其中的某些年度成绩可能会很惨； (2)我们这样的预期并非基
于客观的判断．对于这样的保险业务．历史的资料对于我们在做定价决策时并没有太大的参考价值； (3)
虽然我们准备簦下大量的“霹雳猫”保单．但有一个很重要的前提就是价格必须要能够与所承担的风险相
当．所以若我们的竞争对手变得乐观积极．那么我们的量就会马上减少。事实上过去几年市场价格有点低
得离谱．这使得大部分的参与者都被用担架抬离场。
与此同时．我们相信伯克希尔将会成为全美最大的“霹雳猫”承保公司．所以要是哪天大都会地
区发生大地震或是发生席卷欧洲l大陆地区的风暴．请点亮蜡烛为我们祈祷。
——l000年巴菲特致段东匝
背景分析
藏型的“霹雳猫”合约相当复杂．以一个最简单的例子来说．伯克希尔可能簦下一年期的i000万
美元的保单．其中规定再保险公司在灾害造成以下两种状况时才有可能得到理赔：再保公司的损失超过一
定的门槛；整个保险业界的总损失超过一定的门槛。只是通常在第。个条件符合时．第一个条件也会达到
标准。
行动指南
为一般人所不敢为。巴菲特并非如有些人误解的那样是个保守型的投资者．敢冒风险并且善于计
算风险和收益的比例才是成功之道。
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