目前市场参与者对一些长期而言明显不可能产生太高价值或根本就没有任何价值的公司．给予极
高的市值评价．然而投资人依然被持续飙涨的股价所迷惑．不顾一切地将资金蜂拥投入到这类企业．这情
形就好像是病毒一样．在专业法人与散户间广为传播．引发不合理的股价预期而与其本身应有的价值明显
脱钩。
    伴随着这种不切实际的境况而来的．还有一种荒唐的说法叫做“价值刨造”。我们承认过去数十
年来．许多新刨事业确实为这个世界刨造出了许多价值．而且这种情况还会继续发生．但我们打死也不相
信．那些终其一生不赚钱．甚至是亏钱的企业能够刨造出什么价值．它们根本就是摧毁价值．不管在这期
间它们的市值曾经有多高。
    在这些案例中．真正产生的只是财富移转的效应．而且通常都是大规模的。部分可耻的不肖商人
利用根本就没有半只鸟的树丛．从社会大众(这其中也包括他们自己的朋友与亲人)的口袋中骗走大笔的
金钱。事实证明泡沫市场刨造出泡沫公司．这是一种赚走投资人手中的钱而不是帮投资人赚钱的幌子。通
常这些幕后推手的最终目标不是让公司赚钱．而是让公司上市挂牌．说穿了这只不过是老式连锁信骗局的
现代版．而靠手续费维生的券商就成了专门送信的邮差帮凶。
    ——2000年巴菲特致段东匝
    背景分析

    这实在是针对泡沫的最经典的评论了。在2000年的“网络股泡沫”中，一份调查公司的报告显
示，当投资人被问到自己预期未来l0年内的年平均投资报酬有多少时，答案是平均l9％!也就是说，人人都
觉得自己的大脑长得跟股神一样!
    行动指南
    “投机这玩意儿看似简单，其实暗潮汹涌。”——千万记住这句话，这是走向投资者之路的最佳
起点。