在评估风险时，Beta理论学者根本就不屑于了解这家公司到底是在做什么，他的竞争对手在干
吗，或是他们到底借了多少钱来运营，他们甚至不愿意知道公司的名字，他们在乎的只是这家公司的历史
股价。
    相对而言，我们不太在意这家公司的历史股价，反而希望尽量得到有助于我们了解这家公司的信
息。另外在我们买进股份之后，我们一点也不在意这家公司的股份在未来的一两年内是否有交易，就像是
我们根本就不需要用我们持有l00％股权的喜斯糖果或是布朗鞋业的股票报价来证明我们的权益是否存在，
同样我们也不需要持有了％的可口可乐每日的股票行情。
    ——l993年巴菲特致股东函
    背景分析
    巴菲特和格雷厄姆都反复提到，投资人应该真正评估的风险是，他们从一项投资在其预计持有的
期间内所收到的税后收入加总(也包含出售股份所得)，是否能够让他们保有原来投资时拥有的购买力，
再加上合理的利率：
    (1)这家公司长期竞争能力可以衡量的程度；
    (2)这家公司管理阶层发挥公司潜能以及有效运用现金可以衡量的程度；
    (3)这家公司管理阶层将企业获得的利益确实回报给股东而非中饱私囊可以衡量的程度；
    (4)买进这家企业的价格；

    (5)投资人的净购买力所得，须考虑税负与通货膨胀等因素，这些是必须从投资收益总额中扣除
的部分。
    行动指南
    上述这些标准也许很难判断，但要成为一个好的投资者，就必须学会判断。
    就像著名的大法官斯图尔特{St ewart)发现他根本无法找到何谓猥裹的标准，不过他还是坚
称：  “只要我一看到就知道是不是。”而只看历史股价在那里高抛低吸的人，就像看着后视镜往前开车一
样，迟早要闯祸。