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本杰明·格雷厄姆是我的老师，也是我的朋友，他很久以前讲过一段对于市场波动心态的话，是
我认为对于投资获利最有帮助的一席话。
他说： “投资人可以试着将股票市场的波动当做是一位‘市场先生’每天给你的报价。不管怎
样， ‘市场先生’每天都会报个价格要买下你的股份或是将手中股份卖给你。即使是你们所共同拥有的合
伙企业经营稳定变化不大， ‘市场先生’每天还是会固定提出报价。同时‘市场先生’有一个毛病，那就
是他的情绪很不稳定，当他高兴时，往往只看到合伙企业好的一面，所以为了避免手中的股份被你买走，
他会提出一个很高的价格，甚至想要从你手中买下你拥有的股份；但当他觉得沮丧时，眼中看到的只是这
家企业的一堆问题，这时他会提出一个非常低的报价要把股份卖给你，因为他很怕你会将手中的股份塞给
他。
“‘市场先生’还有一个很可爱的特点，那就是他不在乎受到冷落。若今天他提出的报价不被接
受，隔天他还是会上门重新报价，要不要交易完全由你自主，所以在这种情况下，他的行为举止越失措，
你可能得到的好处也就越多。但就像灰姑娘参加化装舞会一样，你务必注意午夜前的钟响，否则马车将会
变回南瓜。 ‘市场先生’是来给你服务的，千万不要受他的诱惑反而被他所导引，你要利用的是他饱饱的
口袋，而不是草包般的脑袋，如果他有一天突然傻傻地出现在你面前，你可以选择视而不见或好好地加以
利用，但要是你占不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引，那么你的下场可能会很凄惨。”
——l987年巴菲特致股东函
背景分析
巴菲特7岁时就对股票投资感兴趣了二稍大一些．他就到图书馆去．读了所有能找到的关于股票市
场和投资的书二11岁时．他买了一生中第一只股票．只买了三股二他试过了能找到的所有投资方法．收集
技术分析图表．阅读所有技术分析书籍．到处打听小道消息．但投资业绩仍然平平二19岁时．他读到格雷
厄姆的《聪明的投资人》．这才好像见到了光明二
后来．巴菲特的投资思想受到了查理·芒格查理·芒格(Charles Thomas、,Iunger)．美国投资
家．沃伦·巴菲特的黄金搭档．伯克希尔·哈撒韦公司的副主席．有“幕后智囊”和“最后的秘密武
器”之称二——编者注的巨大影响而开始改进二芒格不断告诫他不要只买进便宜货．让他摆脱了格雷厄姆
观点的局限二巴菲特还是一个费雪费雪(Phi l Fisher)：美国经济学家、数学家、经济计量学的先驱者之
一．其对经济学的主要贡献是在货币理论方面阐明了利率如何决定和物价为什么由货币数量来决定．具中
尤以贸易方程式(也即费雪方程式)为当代货币主义者所推崇二——编者注二著作的狂热读者二
巴菲特自称是85％的格雷厄姆和15％的费雪二他在20世纪80年代末曾说过： “40年前．只有格雷厄
姆和费雪是我心中的投资偶像二40年后的今天依然如此二”
行动指南
如果用一句话来形容巴菲特的投资原则．我想最合适的是六个字：很简单．很强大二
概括而言就是他所说的“能够比。市场先生’更清楚地衡量企业的价值”二
(责任编辑：zhi) |
