投资方法是外在，投资思想是内在，价值投资性格是本质；岜菲特以他的
经验说过，能成为价值投资者的人，一听到价值投资者理论5分钟就接受它，
而5分钟接受不了的人基本『：一辈子也不会接受；这也许今张了点，不过也说
明了价值投资与性格的关系。有的人天生喜欢做有规律、有确定性、能够把握
的事，有的人天生喜欢探险，不喜欢循规蹈矩的生活方式；前者一旦听到价值
投资理论，马l：就会接受，可惜多数往往只是一个愿望，因为他并不知道对冰
冷冷的股票，如何进行价值投资，但我相信只要有恒心坚持，任何人都可以成
为价值投资者。
    投资方法是投资思想的具体表现，前面谈过很多“修心”的内容，投资
方法是在此基础上的具体做法。任何人只要读过本书都能感受到作者对投资方
法的信心，因为这套投资方法已经和自己的投资思想、性格吻合，刘‘待股票的
做法可以反映自己的所思所想，所以说到底对投资方法的信心，就存于能够完
全贯彻投资思想，而投资思想即是对价值投资的理解，必须对其正确性和有效

性坚信不疑?
    投资方法大类可分为投资和投机，投机大致可分技术分析、趋势投机，当
然很多人也会炒主题、炒热点和跟风炒作，姑且把这一类都归人投机吧；投资
有传统价值投资、长期价值投资和成长性价值投资等，各种投资流派只是大致
的分类，到了每个人的实际投资方法上，或多或少都会有所区别，关键是要找
到切合自己投资思想、性格的方法，这个肯定是慢慢发展演变而来。
    我是从巴菲特的传记开始学习投资的，很庆幸从一开始就奔着价值投资而
来，可以说完全没有投机过，但我了解投机者心罩的想法，很简单的道理——
侥幸心理人人有之。从一开始学习价值投资的“入门书”就是《证券分析》，
一来因为我只看经典，二来因为是格雷厄姆的代表作，号称“投资圣经”。当

初看得也是云里雾里，很多地方不是很明白，加上了无生趣的语言，但收获依
然很大，很多概念已经被印在脑子里：基本面、安伞边际、内在价值等，尽量
一时还不知道如何运用，但能理解其定义，奠定了价值投资的基础。
    古人云学无止境，对待投资我永远都保持着谦逊的学习态度，即是说我的
投资方法不是一成不变，而会不断改良完善，就像资本主义一样，永远不停歇
地自我改良?同资本主义的自我改良一样，价值投资外在的一些东西会改变，
但最根本的内涵是不会变的，投资方法会不断改良，但遵循对风险的憎恶、安
全边际、基本面分析和内在价值等，这些根本上的原则却是不会改变的。当然
我认为应该乐观接受改变而非被动应变，巴菲特在投资上几十年如一日，最本
质的核心思想不会改变，但投资方法一直都存自我改良，最显著的就是从传统
的价值投资，转向以成长性为导向的价值投资，所以说投资方法是动态向前发
展的，千万不要故步自封。例如我以前对行业的要求十分严苛，对中小型企业
不是很喜欢，原因是它们缺乏稳定性，这样的看法主要来自巴菲特的传记，但
后来我改变了这样的看法，主要是三个理由：
    一、我认识到对行业如此严苛的要求比较适合长期价值投资，非战略性投
资不需要太过严苛。
    二、根据中国A股的特征，业绩很差的公司就算经营失败也会被借壳、
重组，结果是不仅没亏损反而赚得更多，最近正存关注牢ST深泰(000034)

的重组进程，当然只是看看不会参与。
    三、后来我发现巴菲特刘‘行业的要求也不是太严苛，只要行业可以“看得
懂”就行。
    这三点校正了我投资方法中一些矫枉过正的地方；另外，很多业绩稳定的
小盘股也改变了我原来对小企业的偏见，比如海特高新(002023)就属于这
一种类型，不可否认它的『：涨动力要远远高于大盘蓝筹股：，实际操作．I：我会在
投资组合中，适当加入这类战术性略带投机性质的股票，不会像以前把它们一
律拒之门外，但绝不可能重仓配置在这类股票上，这就是作者切身投资方法改
良的实例i，
    读者若由头看到现在，相信对我的投资方法已经了解，对于我的投资方法
可以有两种选择，接受或者拒绝，每个人的投资方法都不会完全一致，若选择
接受要以吸收的方式，不要全盘照搬甚至当成投资的硬性标准，这显然不是作
者的本意，就像没有明确讨论我的估值方法一样，你应该在形成自己的投资方
法基础上，延伸出去寻找自己的估值方法，确信生搬硬套只会适得其反。
    不同投资方法之间是相互封闭和矛盾的，要吸收我的投资方法，意味着要

放弃原来的，肯定不会有时候用这种方法，有时候用另外一种方法，相信不会
有人幼稚到觉得这是对的。比如相信K期持有的人，投资方法肯定是买入后不
卖出，如果拿来这种做法，与原来远高于内在价值就应该卖出相冲突，那实际
操作中如何决策；又比如按传统价值投资进行估值，其对成长性视而不见，与
原来估值中重视成长性相冲突，那应该如何取舍；再比如与主张关心宏观经济
问题，那当经济不景气股价下跌到有投资价值时，到底是应该手日心经济再度恶
化而拒绝买人，还是按原来的方法坚决买人；以上种种都不可能存一个投资者
身上同时存在。
    投资方法就像价值投资者的精神恋人，彼此也会不断地相互适应，最终达
到完伞的信任，其表现就是按这个方法做出的投资，会完伞相信它的正确性，
哪怕所有人都说你做错了，也绝不理会别人的看法，包括市场在内。人都害怕
孤立，在选择上都有从众心理，与绝大多数人作出不同选择，乃至相悖选择的
确需要勇气，勇气从何而来?源于对自己投资方法的信心，才敢于与整个市场
相左，市场往往在一年半载之后，就会承认当时情绪化的反应确实有失偏颇。