1976年．美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经藏论文——“资本资产定价的套
利理论”．提出了一种新的资产定价模型．即套利定价理论(APT理论)二
    套利定价理论用套利概念定义均衡．不需要市场组合的存在性．而且

斯蒂芬·罗斯
所需的假设比资本资产定价模型(CAP、,1模型)更少、更合理二
  但是．与资本资产定价模型一样．套利定价理论仍然假设：
  1)投资者有相同的投资理念
  2)投资者是厌恶风险的．并且要效用最大化

3)市场是完全的
与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论不包括以下假设：
1)单一投资期
2)不存在税收
3)投资者能以无风险利率自由借贷
4)投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合