再好的债券也会有缩水的时候，因为其由供求关系所决定。美团政府是
当今世界上财力最雄厚的政府，早在1918年战争结束时就已经是如此丫。那
么，为什么自由公债会跌落到85美元左右呢?这是凶为当时公众手里的自由
公债达到_r几十亿甚至是上百亿美元。当1920年到l921年的大萧条米临时，
公众手里满是公债，而没有多少现金。凶此，当他们需要现金时，唯一的方
法就是卖m白南公债。这样一来，卖m公债的人就大大超过买进公债的人，

于是，公债就开始贬值_r。当大的投资商们在低价处吸纳_r这些公债后，公
债的价格才逐渐上升到l00美元。
阿奇森股(Atchison)
    很多人都认为，总有一种永远都不贬值的最好的投资方式。但他们忘
了这样一件事情，即决定价格的是供求关系，有卖方就一定有买方。如果
买方数量很少而卖方数量很多时，那股票或债券就会贬值。假如在l9 15年
持有一些阿奇森铁路股，当时，该股先是涨到了1 1 1美元，在下挫到1 05美
元之后又反弹到了l08美元。从股市行情变化图上可以看到，该股枉l916
年伞年和l917年的部分时间里，一直都没有超过这一价位。这就是一个信
号，明确地说明该股创山1 1 1美元的价位之后，出现了供大丁求的局面。
由于投入资金带来的回报率低于当时很高的利率，投资者原本应抛售阿奇
森股，并转而等待时机再次买进。但在l917年的下半年，该股暴跌，一下
就跌到了75美元。1 920年，该股的股价一直在76美元左右波动，先后四

五次达到这一价位。这就说明，该股得到_r支撑，在此价位上R形势与在
108美元附近的形势截然相反。由于供不应求，该股不再下探。当该股在低
位被吸纳之后，股价随即开始上扬，并丁l 922年9月再次升至1 08美元，
但在这一价值维持_r很短的时间，而且没有突破l916年的高价位。这又是
应该出售股票，等待观望的时机。随后，阿奇森股于1 922年1 1月跌落到了
98美元。当其出现了导致供不应求的价位时，就义到了买进的时机，但这
种情况需要等上几年才出现。