注意一下美国熔炼股的股市行情变化图8，以及该股从l901年9月到
1 904年5月的长时间吸筹。当时，该股的价格一直在37～52美元区间内。现
在．一旦陔股的股价突破了这一吸筹区间，就明显表明上涨将持续很长一段
时间，而且上升幅度很大。该股一路上升到174美元，此间从未出现任何大
幅度的波动。在1906年1月，该股的股价达到了高位；此后，派发开始了，
并持续了大约l年的时间。陔股在174美元至138美元之间上下波动，最终丁
1 907年1月向下突破了l 38美元的派发点而急剧下跌，到了l 908年2月，其
已经跌到了56美元。由此町见，在大量买进或卖出，以及在顶部或底部附近
剧烈或窄幅震荡很长一段时间后，必然出现一轮大行情足以使你大发横财。
那么小管是什么人．想要逆市而动或是往股票向相反方向运动时满怀期待地
同执己见都是愚蠢的。
    假设股票开始上扬时，你以大约50美元的价格做空，凶为这一价位已经
接近_r原有的最高价位。当股价突破52美元时，其清楚地显示上升的走势，

因为股价已经进入了新的价格区域。假设你决定等待股价出现反复来完成做
空操作，但股价并没有出现反复。该股一路攀升到62美元、72美元、82美
元、92美元并继续上攻至l74美元。保证金又有什么好处呢?只不过是白白
把自己的钱送给别人罢了，因为那样做是逆市而动。如果我们在股价为100
美元时再次开始卖空，准备像很多糊里糊涂的人那样来拉平损失，那么注定
是失败的。
    那些在1907年初以大约138美元的价格买进该股的人，也同样吃到了苦
头，因为股价跌到了56美元。即使这些人想要通过买进来拉平价格或是进行
买断支付，也是不可能的丫。这样的人根本不能摆脱出米，只要同顺一下这

价格。正确的交易方法是紧跟大盘的走势，赢利时就采川金字塔式交易，而
当股市不利于你时，则不要补仓。在此重申一下：迅速止损并累积利润。
累进的顶部和底部
    如果你对所有类别的个股都相应地持有其平均指数行情变化图，那么这
将大大地有助于你在股市上获得成功。总会大有裨益，因为这样就能够从中
判断出这些股票何时已经达到了被支撑或被派发的水平。但是，不能用平均
指数来进行交易。因此，要确定什么是股票交易的最好素材和何时是买进或
卖出的止确时机，就必须持有各类股票中某些个股的行情变化图。
    表现活跃股票的特点是，5～10点的行情变化图会有助于显示出该股票何
时到达顶部或底部。对丁卖山价为25～60美元的股票，3点行情变化图最能
说明问题。f日对于卖出价在100～300美元的股票，最好使川5点行情变化图
和10点行情变化图来分析，因为这类股票需要更大幅度的震荡才能买进或
卖出。

    有时候，一波大的牛巾‘或熊巾‘行情需要几年的时间为其打下基础。假设
你在191 3年持有石油股，并预测会有什么事情促使石油股迅速攀升，那么请
看加利福尼亚保险箱。
    加利福尼亚保险箱——该股在1913年的最低价位是16美元：1915年是8
美元；1916年是l6美元；而l917年是ll美元，并枉这一价位上窄幅震荡了
大约4个月，显示出了该股存高于l915年最低价的价位上获得了支撑。这表
明该股从l912年的最高价位72美元跌下之后．在1913年到l917年进入_r 8
美元到16美元的吸筹期。
    该股在191 9年上涨到56美元，在1920年11月下跌到了15美元，在

1 922年的7月上涨到71美元。这就是我们所说的“累进式”的底部。也就是
说，支撑价每几年就提升一次。l915年的支撑价位是8美元，1917年的支撑
价位是1 1美元，1 920年的支撑价位是l5美元，1921年的最低价位是30美
元。只要股票小断创下更高的顶部和底部，走势就会攀升，跟进这种攀升很
安全。这条规则同样适用于每天、每周、每月或每年的行情。
    墨西哥保险箱——该股是另一个具有“累进式’’底部和支撑价值节节攀
升的例子。在191 3年，其最低价位是42美元；l914年，其最低价位是5 1美
元；l917年，其最低价位是67美元；191 8年，其最低价位是79美元。191 8
年10月，该股第一次大幅攀升，并于l919年10月达到264美元；1921年8
月，该股下跌到84．5美元，虽然如此，但其仍然具有比1918年最后一个底
部还高的底部。凼此，从中可以判断，这些年来，墨西哥保险箱在更高的价
位上一直获得支撑，这说明了该股将会达到一个极高的价位，然后就开始
派发。
    对于你所感兴趣或想要着手交易的任何个股，都要以相同的方式进行调
查，并记录其多年以米的交易量。股票吸筹或派发的规模越大，那么其停留
在顶部或底部的时间就越长，同时上涨或下跌的幅度也就越大。下面以玉米

制品的股票行情变化图9为例进一步说明这个问题。
    玉米制品——l906年，其苗‘次卜市时的卖出价是28美元：但在1 907年
就跌到丫8美元；在1909年6月上涨到26美元；在1912年又下跌到_r 10美
元；在l 91 3年上涨到22美元；同年，又跌到了8美元；在1 91 4年反弹到l 3
美元；在1914年7月义下跌到了7美元。在1915年春天之前，该股都保持小
幅震荡，其卖m价没有超过l0美元。
    1907年，该股获得了第一个支撑价位8美元；1913年，其支撑价位仍然
是8美元；1914年，由于战争带来的极度恐慌，该股的卖出价为7美元，并
呈现了很长时间的吸筹期。l906年的28美元是其历史最高价位。1917年，
其一举突破了这一价位。在这l0年的大部分时间里，该股都在20美元到8美

元之间波动，这显示_r其正处于长期的吸筹期，股价有所突破，预示着该股
将大幅度上升。
    在1919年，该股卜升到了99美元，然后又下跌到77美元，最后又攀升
到105美元。1920年的l2月，该股下跌到61美元，枉l921年3月，又反弹
到76美元．然后在1921年的6月下跌到59美元．在比先前价位低2个点的
基础上获得_r支撑，然后在1922年10月，其又上涨到1 34美元。
    由此町见，该股突破了l0年以来的最高价位后，比先前更活跃，再也没
有跌落到24美元以下，并于1920年稳步卜涨到l05美元。其调整的幅度非常
小，但每个底部都节节攀升，这清楚地显示出了该股处于上升的走势。
    为_r抓住时机卖出或做卒．必须事先判断股票的高价位于哪里以及派发
区间的位置，其重要性不亚丁判断吸筹区间与买进的底部的重要性。可参看
同3美H橡胶的股市行情变化图。
    美国橡胶(U．S．Rubber．)——请注意，该股于1919年6月达到了l38
美元；而同年7月又达到相同的高价位；8月，其价位达到1 37美元；10月
再次达到l 38美元；11月，其价位达到l 39美元；在1919年l2月，其价位
达到了1 38美元。在此期间，底部的价位处在1 1 1～1 1 7美元之间。在1 920年

1月，该股最后上冲到了新高l43美元，但很快就跌了下来，这显示派发已经
完成，一轮长期下跌的新行情即将开始。
    该股的顶部和底部一开始就逐月下跌，但当其跌破ll l美元时，说明该
股已经失去了全部的支撑，派发已经完成。在1921年8月，该股下跌到了4l
美元。从l914年到l917年，其支撑点都在44美元至45美元之问。
    你也许会问，为什么某些股票经过很多年才能达到获得支撑或遭受阻力
的价位?当中的原因在于始终有一伙人在操纵这些股票，他们通常都是一些
知情者，清楚地了解这些股票的价值。冈此，他们会枉某一价位上买进该股
票，然后持有这些股票，直到这些股票达到足够高的价位后，他们就全部卖
m而做空，或是等到这些股票再次跌到相同的价位，他们就再次买进，制造

下一波的行情。要想知道自己所交易的股票过去的支撑价值和阻力价位，你
应该仔细研究一下这些股票。
变化的信号
    如果天空乌云密布，你就知道快要下雨了。经验告诉你，下雨或风暴来
临之前天空必有聚集的乌云。如果存股市上看到过去一直都表示派发的信号，
就应该当作报警信号，应赶紧逃脱而m，从而避免自己不会因为股价的下跌
而蒙受损失。同样，如果看到以前总是预示着吸筹的底部，那就赶紧补空和
买进。
    人们常常会根据一棵树的果实来判断这棵树的生长情况，同样的道理，
在股市中，你必须根据股票自身的迹象和信号，而不是其他股票的表现来判
断该股票的走势。如果你发觉出现了买进或卖出的卣头和时机，就要及时枉
股市卜下订单，同时不要限定买进或卖出的价格，否则会使你经常蒙受损失。
仅仅是为了0．1 25点或0．25点而错过了一波行情．从而导致损失了一大笔利

润，那是愚蠢的。如果出现了买进或卖出的时机，就不要拘泥于些许的差价，
从而因小失大。