一、有效地分散系统风险
    股市操作有句谚语：“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”，这句话概括出了分散风险的真
正理念。分散风险的常用方法有以下三种：
    第一种方法是“分散投资资金单位”。上世纪60年代末一些研究中发现。如果把资金
平均分散到数家乃至许多家任意选出的公司股票上，总的投资风险就会很大程度上降低。
研究中还发现，对任意选出的60只股票的组合进行投资，其风险可将至l0％左右，即如
果把资金平均分散到许多家公司的股票上，总的投资收益率变动，在6个月内变动将达
20％左右。如果你手中有一笔金额又不算大的暂时闲置不用的资金，你又能承受其投资可
能带来的损失，那你可以选择那些会有高收益的股票进行投资；如果你掌握的是一大笔损
失不得的巨额现金，那你最好采取分散投资的方法来有效地降低风险．即使有股市的异常
波动，也会此跌彼涨的，不至于“全军覆没”。
    第二种方法是“分散选择行业”。证券投资、尤其是股票投资不仅要对不同类型的公
司分散投资，而且这些不同的公司也不宜都是同行业的或者相邻行业的，最好是有一部分
或者部是不同行业的．由于相同的经济环境会对同种行业的企业和相邻行业的企业带来共
同的影响，如果投资选择的是同种行业或者相邻行业的不同企业，也达不到分散风险的目

的。只有不同行业、不相关的企业才有可能此损彼益，从而能有效地达到分散风险的
目的。
    第三种方法是“季节分散"。股票的价格，在股市的淡旺季会有较大的差异。由于股
市淡季股价将会走下坡路，造成股票卖出者的额外损失；同样，如果是在股市旺季与淡季
交替期冒然一次性买人某股票，由于股市价格将由高位转向低位，也会造成投资者的成本
损失。因此。在不能准确地预测股票淡旺程度的情况下，应该把投资或者收回投资的时间
拉长，不要急于向股市注入资本或者回抽资金，用数月或者更长的时间来完成此项购入或
卖出计划，以有效地降低风险程度j
    第四种方法办法是“时间的分散”?就股票而言，只要股份公司盈利，股票持有人就
会定期收到公司发放的股息与红利．例如我国香港、台湾地区的上市公司通常在每年3月
份举行一次股东大会．决定每股的派患数额和一些公司的发展方针和规划，在4月间实施
派息。而美国的企业则都是每半年派息一次。一般临近派发股息的前夕，股市得知公司的
派息数额之后。相应地股票价格会有明显的变动。短期投资适宜在发息日之前大批购入该
股票，在获得股息和其他好处后，再将所持股票转手；而长期投资者则不宜在这期间购买
该股票。因而，证券投资者应该根据投资的不同目的来分散自己的投资时间，以将风险分
散在不同阶段上。

合理地规避市场风险
    市场风险来自方方面面的备种因素，需要综合运用风险规避的方法。常见的方法
如下：
    一是要掌握未来的股价趋势。对每种股票价位变动的历史数据进行详细的分析，从中
了解其循环变动的规律和收益的持续增长能力。
    二是合理选择买卖时机。投资者应该以股价变化的历史数据作为基础，算出标准误
差，并以此为选择买卖时机的一般标准，当股价低于标准误差下限时，可以购进股票，当
股价高于标准误差上限时，最好把手头的股票卖掉。
    三是组合搭配周期股?有些企业受到其自身经营的限制，一年里总有那么一段时间停
工停产，其股价在这段时间里大多会下跌，为了避免因股价下跌而造成的损失．可策略性
地购入另一些开工、停工刚好相反的股票进行组合，互相弥补股价可能下跌所造成的
损失。
    四是注意投资期。企业的经营状况往往呈现出一定的周期性，经济景气好时，股市交
易频繁活跃；经济景气不好时，股市交易必然萧条。有一点需要投资者注意的是：不要把
股市淡季作为大宗股票的投资期。在西方国家，股市的变化对经济景气的反映更加敏感，
常常是在经济出现衰退迹象前的6个月．股价就已开始回落。比如，据资料显示，l991年
2月，美国经济进入新的一个衰退期的前6个月，著名的道·琼斯工业指数已开始下跌，

而在经济开始复苏前半年．股价即已开始回弹。根据历史资料分析，还可知道它的经济繁
荣期大多持续48个月?因此，有可能正确地判定当时经济状况在繁荣萧条的周期循环中
所处的地位，把握好投资期限。
适度避免利率风险
    尽量了解企业营运资金中自有资金的比例，利率升高时。会给借款较多的企业造成较
大财务困难，从而会影响到股票价格，而利率的升降对那些借款较少、自有资金较多的企
业则影响不大。因而，若利率升高时，一般要少买或者干脆不买借款较多的企业的股票；
若利率波动变化难以捉摸时，应优先购买那些自有资金较多企业的股票，这样就可基本上
有效地避免利率风险。
四、小心防范公司经营风险
    在购买股票前，要认真分析有关投资对象，即企业的财务报告，研究它现在的经营情
况以及在竞争中的地位和以往的盈利情况趋势。如果能保持收益持续增长、发展计划切实
可行的企业当作股票投资对象，而和那些经营状况不良的企业保持一定的投资距离．就能
够较好地防范经营风险。如果投资者能深入分析有关企业的经营材料．并不为临时的表面

现象所动，发现其破绽和存在的隐患，并适时作出；令静的判断，则可能完全规避经营
风险。
五、合理避开购买力风险
    在社会经济处于通货膨胀的时期内时，投资者应该留意市场上价格上涨幅度高的商
品，从生产该类商品的企业中挑选出获利水平和能力高的企业来。当通货膨胀率异常高
时，应把保值作为首要因素．如果能购买到保值产品的股票(如黄金开采公司、金银器制
造公司等股票)，则可以避开通货膨胀所带来的购买力风险。