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《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定．信托计划存续期间，受益
人可以向合格投资者转让其持有的信托单位。信托公司应为受益人办理受
益权转让的有关手续。这意味着。信托单位的交易平台是由信托公司提供
的，流动性就；夫定于信托公司所提供的交易的便利性以及信托公司运用和
管理信托财产的能力和绩效。目前，流动性设计主要有以下几种方式：
1．信托公司承诺受让信托受益权。例如．杭州工商信托于2 0 0 5年11
月发行成立了“杭信·鸿利l号：公用事业稳健组合投资集合资金信托计
划”，该信托产品提供了此种流动性安排。该计划每满l 2个月。在分配收
益后的l 0个工作日内。投资者可以在开放日内向信托公司申请转让信托受
益权。在投资者没有找到受让人时，在信托计划资金总额3 0％的额度内，
信托公司承诺受让。
2．依托银行，为信托产品提供质押贷款。例如，深圳市国投推出的“深
圳市商业银行‘盈丰’广州中央酒店集合资金信托计划”，为了提高产品流
动性，该信托计划成立半年后深圳市商业银行可向投资者提供质押贷款服
务。再如，2 0 0 8年北方国际信托投资股份有限公司发行“天津滨海新区土
地整理产业投资集合资金信托计划”。中国建设银行天津市分行可按照该
信托受益人个人资信状况为其提供多种类型的商业贷款。
3．借鉴国外期货市场运用得比较成熟的做市商办法。来增加信托产品
流动性。比如，“联信·宝利七号信托计划”中联华信托公司承诺提供不低
于3 0 0 0万元的资金，在信托计划满一年后．如部分客户急需现金，按照事
前约定的溢价率无条件受让拟转让的信托受益权。
4．提供赎回期权。例如．杭州工商信托股份有限公司于2 0()8年6月
1 6日推出了一款“杭信·飞鹰一号房地产投资集合资金信托计划”。该信
托计划为投资者设置了一个提前退出权一认购不少于1 0 0 0万信托单位
的认购人有权以人民币0．0 1元／份的价款认购提前退出权，提前退出权最
高份额为l 8 0 0万。与同类产品相比，“杭信·飞鹰一号房地产投资集合资
金信托计划”克服了股权投资类产品流动性差的致命弱点。该产品通过设
计一种赎回期权，克服了该类产品受制于投资期限的缺点，使短期投资者
亦可以参与到此类产品中来。但同时。该赎回期权的设置也加大了信托公
司的资产管理难度。
5．融资者承诺受让信托受益权。例如，中信信托推出“国宾世贸中心
(B座)项目”集合资金信托计划，募集到的信托资金将贷款给北京中实恒业
房地产开发有限公司，在流动性安}t}方面，该信托计划执行期满一年后，北
京中实恒业房地产开发有限公司以实际募集信托资金总额的2 0％为限，受
让相关信托受益权。
(责任编辑：zhi) |
