日本的员工持股制度是在日本经济处于快速发展的情况。卜发展起来的。员
上持股制度是日本股份制企业实行得比较普遍的制度，在制度设计上，采用在股
份公司内部设立本企业员T持股会，由员T个人出资，公司给予少量补贴，帮助
员工个人积累资金陆续购买木食业股票。
    20世纪60年代初，日本加入了国际经济合作发展组织，从而必须实行资本
自由化，放宽对外商直接投资的限制，于是就出现了企业股票被包买吞并的可能
性，使在股市上流动的股票比例减少。因此，为了防止企业被吞并，必须建立一
个稳定的股东队伍，企业员工持股制度就应运而生。日本形成稳定的股东的办
法有两个：一个是企业法人相互持股，法人持有的股票彳<完全是为了获得收益，
而是为其经营战略的需要以影响持股企业的经营管理，所以，其持有的股份不会
冈市场价格的波动而被抛售，具有相对稳定性，这种法人持有的股票属于“控股
证券"的性质；另一个办法就是本企业员工持股，员工持股会的股票只有在个人
名_卜‘积累满1 000股时才能由持股会名_卜‘转到个人名。卜。个人持有股票的目的
是为了取得红利和股票增值带来的“资本收益"，这类股份经常随股价的变动被
买卖，他具有‘利润证券”性质，为此有的企业规定，在满1000股时，还必须有特
殊理由，如婚丧、嫁娶、购房，才能卖山个人持有的股票。这也有利于形成较稳定

的股东队伍。
    日本的员工持股会持有的股份，人均拥有量虽少，但由于人数众多，其总量
是很可观的。日本企业的股权相当分散，很多企业员工持股会持股率虽然只有
2％～3％，但已经处于前l 0名人股东的行列，成为很重要的稳定因素。如20世
纪80年代后期著名的大企业“日立制作所"有员工2万多人，木食业员工持股会
的持股比例仅占总股本的2．1％，但已成为第八大股东；“t菱电机”大公司有员
工7万人，其持股会的持股比例为2．2％，是本公司的第7大股东。有的企业员
上持股会甚仝成为公刮的第一、二位大股东，如有2500名职上的中等规模的‘'x2
叶电子T业”公司，本企业职T持股会持股比例为7．3％，是第一人股东(贾和
亭，l 998)。
    日本员工持股制度的开展对于吸引人才，增强员工的归属感，调动其积极性
方面发挥了巨大的作用。从20世纪60年代开始，日本经济处于高速增长时期，
优秀劳动力资源紧缺。为了稳定高素质的劳动队伍，吸引优秀人寸，员上持股会
使员T持有本企业的股票，并通过员T的努力T作可以使股票增值带来额外收
益，因此，促使每个员上关心企业的生产经营，同时对稳定人才起到了积极的作
用。

    为了帮助员工形成个人财产，对参加持股会的员工来说即带有强制性的储
蓄，同时公司义给予相应的补贴，日积月累，达到退休年龄时，可以形成一笔可观
的财产，这也是形成养老保障金的措施之。。日本的股票发行和买卖制度是员
上持股会产生的直接原因。日本上市企业的股票，一般以1000股为买卖的基本
单位，1 000股以下不能购买，每一股的票面额为50口元，每一单位股票的面额
合计为5万日元。但每股交易是按时价计算的，时价一般为票面额的十几倍甚
至儿十倍。这样，要购买一个单位的股票需要儿十万甚至上百万日元的资金，一
般来说，员工个人购买也不是那么轻而易举的。建立员工持股制度，就可以由持
股会从员工每月工资里拿出一定比例的资金，集中起来以持股会的名义统一购
买本企业的股票。股票由持股会持有，但按每个人出资数分别列账，这就使职工
零星出资购买股票成为可能。
    20世纪60年代后期开始建立的员工持股会制度，最重要的原因是为了形
成稳定的股东队伍，以防止企业被外资收购。到了20世纪70年代中期以后，形
成个人财产变成了第一位的目的。20世纪80年代以后，实施员工持股制度的
企业，在持股会章程巾都把便于员工取得本公司股票，帮助员工形成个人财产列
为首要目的，实际上也是帮助员上增加退休后的收入。