在银行业脱胎换骨之时，2003年4月28日中国锟监会挂牌，刘明康出任锟监会主席。
    刘明康屡次受命于危难之际。1999年，中国光大集团董事长朱小华落马，刘明康于当年了月
从中国人民银行副行长职上紧急出掌光大集团。2000年，中国银行行长王雪冰出事，刘明康又一次临
危受命。在中国银行的3年问，刘明康经历了中国银行纽约分行违规事件、广东开平事件、中锟香港
上市、金融控股集团试验等。
    从国有商业银行行长到银行监管机构负责人，刘明康有资本这样说：我是一个做过运动员的
裁判员，因此我会保护他们参加职业赛的渴望，也会时时提醒他们保护他们在比赛时不会受伤，不会
违规，不会屡战屡败。
    从新中国建国，中国人民银行集货币政策、金融监管、商业银行等职能于一身的30多年的大
一统局面，经过20多年的艰苦改革，终于正式结束。自此，中国金融监管进入了一个以中国人民银
行、锟监会、证监会、保监会组成的金融监管体系的新时代。
    金融监管体系，最核心的就是资本监管。l978年之前，所有土地和自然资源都为国有，不能
交易买卖，没有资本价值；企业也是国有和集体所有，亦不能买卖；公众的未来劳动收入流更不能资
本化，甚至连迁徙、换工作、结婚都没有自我决定的自由。因此改革开放前，中国是一个有财富但没
有资本的社会。没有资本，自然也就不需要一行三会了。
    大体来说，改革开放可分成两个阶段，第一阶段是从1978至20世纪90年代中期，主要是给公
众选择生产和买卖的自由，包括劳动力市场与创业市场上的自由，是从计划到市场的市场化阶段。之
后的第二阶段就是资本化时期，就是让企业资产、土地和各类自然资源、劳动者未来收入流，都通过
产权化、证券化或者金融票据化转变成流通的资本，把死资产和未来收入流变成随时能变现、变成可

以花的钱。
    其中，土地成为资本化的第一要物。从1998年开始，土地资本化经历了两个过程。其一，各
地政府出售部分土地，供房地产开发或工业建设，这是土地直接货币化，本身还不是资本化；其二，
在住房私有并可交易的前提下，房产又可拿来作按揭贷款，将房产及所占用的土地、业主自己的未来
劳动收入金融资本化。l998年的房地产改革是一个里程碑，为中国资本化打开了大门。
    中国财产权日盏清晰了，钱也显得越来越多了。2007年10月，中共中央总书记胡锦涛在中共
“十七大”报告中指出：逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的
比重。着力提高低收入者的收入，逐步提高扶贫标准和最低工资标准，建立企业职工工资正常增长机
制和支付保障机制。创造条件让更多群众拥有财产性收入。保护合法收入，调节过高收入，取缔非法
收入。扩大转移支付，强化税收调节，打破经营垄断，创造机会公平，整顿分配秩序，逐步扭转收入
分配差距扩大趋势。
    显然，这是一个艰巨的工作。实际情况是，在资本蛋糕中，国有成分越来越大越来越强。但
“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，这是一个重大突破。
    如果说，改革开放前30年，是中央和地方政府发掘生产力、转轨社会发展方式、促进社会财
富资本化的年代，那么后30年，就应该是政府退出利益掣肘、与市场保持距离、研磨调控和管理艺术
的时期。到那时，回想起今日“鼓励上市发行股票”或“经营城市”，大家应该洒关了。