权证的盈亏平衡点是根据行权比例和权证买入价格计
算的。
    行权比例是指一份权证可以购买(对于认购权证)或出
售(对丁认沾权证)的标的证券数量。例如：在南航认沾权

证(南航JTPl，权证交易代码为“5 80989"，存续期为
2007年6月21日起至2008年6月20日)上市公告书中，
初始行权比例为2：1(行权比例数值为0．5)，表示每2份
认沽权证可以向南航集团出售1股南方航空(600029)股
份，或者说每份认沽权证可以向南航集团出售0．5股股份。
    南航J PTl的初始行权价为7．43元，表示只有当南方
航空股票价格低于7．43元时，该认沽权证才有正的内在价
值，行权才能获得收益。在考虑权证买人成水的情况下，认
沽权证投资者行权时真正的盈亏平衡点价格则要低于行权价
格，具体公式如下：
    盈亏平衡点价格(认沽权证)一权证行权价格一权证买
人价格／权证行权比例数值
    以南航认沽权证为例，如果一个投资者以l元／份的价
格买人南航认沾权证，则权证行权时该投资者的盈亏平衡点
价格一7．43一l／o．5—5．43元。只有当南方航空股票价格低
于5．43元时，权证行权所获收益才能弥补其权证买八成本，
并获得正的收益。
    |一J理，在考虑权证买人成本的情况下，认购权证投资者
行权时真正的盈亏平衡点价格则要高于行权价格，即只有当
标的证券价格高于该盈亏平衡点价格时，权证行权所获收益
才能弥补其权证买人成本，并获得正的收益。具体公式为：

    盈亏平衡点价格(认购权证)一权证行权价格+权证买
人价格／权证行权比例数值