要判别“牛市”或是“熊市”，便要看股价的主要趋势是上升或下跣，而每个主要趋势都可分为三个阶段，下面

以牛市作为解说例子。
    牛市第一期：怀疑期。经济长期陷入困境，人们对股市悲观绝望，不惜盲目抛售，但一些有远见的投资者开始憧
憬经济好转，在低位吸纳股份，价格便开始温和地上升，但成交量却很薄弱。
    牛市第二期：乐观期。市场对经济的评价逐步转好，公司的盈利亦见好转，投资者对前景的信心开始恢复过来，
成交量亦开始配合股价上升，但不时会出现上落市，股市每每上升了一段时间之后，便会出现一段巩固期。
    牛市第三期：狂热期。经济已经全面复苏，股市在各种利好消息刺激下，一片欣欣向荣，即使有利淡消息出现，
亦会很容易被消化，投机意味浓烈的情况下，借钱买卖的金额亦会增加，成交量亦大增。这种炽热的买卖气氛，最终会将
股价推高至脱离企业盈利的高位。