1．牛市初期
  在牛市的初期，面对短线的机会，短线投资者往往抱有熊市思维，面对短线
的波动很容易产生“是否会调整”的想法。于是在买人某支股票之后，明明有一
个不错的成本价，在小有利润之后出局，但却过早抛出，这样的例子在牛市中不
在少数。
  2．牛市中期
  进入牛市中期，个股开始轮番表演，热点板块接力翻番，面对无数的机会，
短线投资者往往“乱花渐欲迷人眼”，手上虽然有一支股票了，但是还惦记着其
他很多支股票，  “吃着碗里看着锅里”。结果在看到自己买人的股票下跌或者涨
幅较小时，就耐不住寂寞，明明持有的股票质地比较好，偏偏急于换成热门的股
票，在牛市中就这样进进出出。折腾几个月下来，操作的股票几十支，交易手续
费一大把，利润却少之又少。更有甚者，一个牛市下来，因为追涨杀跌，加上运
气不好踩上几个“地雷”，到头来还会出现亏损(图2一l—1)。

  3．牛市后期
  进入牛市后期，一个比较明显的特点就是各大冷门板块、个股开始补涨，前
期大涨的板块、个股开始出现高位滞涨，垃圾股板块出现疯涨。另外，对于短线
投资者来说，能买的股票越来越少(图2—1—1)，前几个月买过的只有几块钱的
股票，现在都十几二十块了。好不容易挑到一个相对价位不高的股票，公司基本
面又比较差，业绩亏损不说，净资产也少得可怜，大盘稍微一调整，跌得比谁都
凶。最终在大盘见顶之后，还是以亏损出局。
    在牛市结束之后，这些爱折腾的短线投资者开始反思了：为何没有将当初买
的股票一捂到底呢?于是在怀疑短线操作的策略是否有问题，干脆选择中线或者
长线死捂到底，结果经常坐“电梯”还是没赚到钱。最后开始怀疑自己的能力，
怀疑自己是否适合炒股票。
    总结以上牛市中没赚到钱或亏损的过程，一个重要的原因就是没能捂股。但
是捂股也有比较大的劣势：比如在刚刚步入牛市的时候，大部分投资者都不可能
准确判定这轮行情是否是牛市，所以捂股风险比较大；另外在牛市初期往往会出
现震荡走势，个股在上涨一波之后，一两个月之后往往回到起点，如果是捂股，
那么利润就是零；再说了，即使是牛市，也不可能一路上涨，期间也会经历曲
折，然后震荡向上，捂股显然不能实现利润的最大化。