在基本掌握了“捉老虎”和“奶牛场’’两条黄金理论后，我们已经知道
了主力是怎样猎杀散户的，也明白了自己该如何杜绝当“犹豫农夫”，但却小
太了解有人是如何利川资产重组，来批量生产超级黑马股的。
    其实要弄明白这个问题一点也不难，现在笔者就用一个“卖青枣理论”
来帮大家认清资产重组的本质。
    某农贸市场有且只有张三、李四两人在经营青枣。由于青枣不像节果、
西瓜、香蕉属于大众化水果，所以，他们的生意一直小温小火，每天赚到的
那点利润也只刚好够交租金。
    为了活跃市场气氛，赚点人气，有一天，张三对李四说：“哥们儿，反止
闲着无事，要不我们玩个游戏吧?”李四对此表示赞成。于是，游戏开始了。
    游戏规则很简单：第一天，张i花两无钱买李四一斤青枣，李四也花两
元钱买张三一斤青枣，并进行现金交付。
    第二天，张三花三元钱买李四一斤青枣，李四也花三元钱买张三一斤青

枣，依然进行现金交付。
    实际卜，两人白娱白乐的游戏纯粹是为了好玩，准都没有从中赚到一分
钱。但张三和李四的游戏，正好被到处寻找商机的大商人土五看在眼里。眼
看青枣的价格被两人拉高到每斤八元，精明的王五小算盘一打，计上心来，
下定决心介入青枣生意。不过，为了便于日后顺利出货，王五先是找到了张
三和李四，如此这般利诱一番，然后找到了行业专家马六，请马六暗中出面
帮忙．

    又过了一天，王五开着货车，打开车喇叭，大张旗鼓地来到张三和李四
的摊位前，张口就要以每斤十元的价格兀限量收购青枣。
    这时，马六似乎不经意地路过现场，经过一番专业评估和测算，他给出
_r每斤青枣四十元的目标价。其估价理由是：这种青枣叫两施枣，是台湾独
有的名贵品种，有净化血液、养颜美容、延年益寿等多重功效。而且，他还
假装小小心地透露：听说张三和李四的小店极有可能被一家实力强大的大集
团收购。
    市场卜的大爷大妈们将这等爆炸性消息一传十，十传百，再加卜媒体的
大肆{宜染，前米买青枣的人越米越多。就这样，原本鲜有人问津的青枣居然
一下子变得供不应求，张三和李四趁机连开了几家分店。随着青枣价格节节
攀升，所有参与购买的人都非常高兴。冈为，他们确信，自己手单持有大伙
公认的优质资产——青枣!
    终于有一天，一些心态谨慎的人开始担心：  “买青枣难道永远小会亏钱
吗?要是把身家性命全搭进去山不来怎么办?”这天，已经明显脑满肠肥的马
六正好路过，看到每斤五十元的青枣已经无人再买，于是慢条斯理地说：“这

东两小就是普通青枣吗?再怎么也只值两元钱一斤嘛。哎呀，上次关于大集
团收购一事，当初我也是误听他人传言，实在对不起大家啊!”说完，他哈哈
一笑，拍拍屁股一溜烟就闪人不见了。
    听了这位权威专家的评价，一直峰挺不倒的青枣市场开始出现恐慌性抛
售。没过几天，经过轮番跳水杀跌，人们突然发现青枣价格竟然直逼两无大
关。喧嚣过后，原米高价追买，甚至是改行进入的摊主气得号啕大哭：“这摆
明就是普通的青枣嘛，哪里是什么优质资产啊!”f日事已至此，悔之晚矣!
    以上这则故事，你也许没有听说过。不过，故事好不好听并不重要。最
重要的是如果你仔细读完之后，突然产生一种恍然大悟之感的话，那么恭喜
你，说明你已经看懂了故事所要表达的真正意义。下面，我们就对整个故事

抽丝剥茧，看看利益攸关方(上市公司大股东)是如何配合庄家，将一只原
本让人厌恶的黑乌鸦“蝶变”成人见人爱的金风凰，从而成功实现套利资金
的“乾坤大挪移”的!
    首先，当卖青枣的人只有张三和李四时，两人的牛意始终平淡无奇，整
个市场异常平静。这就好比一只冷门股，要题材没题材，要业绩没业绩，自
然人人都对其弃而远之。
    其次，随着工五的突然介入，青枣市场的价格开始出现急速变化。其实，
从王五先仔细观察再左右连横后果断进人等系列动作看，应该属于那种来去
神速、赚一把就走的狡猾短庄。
    再次，“权威专家”马六横空m世，开始对普通青枣进行华丽包装。这记
绝招止如此前一直被人冷落的绩差股，忽然一夜之间，却连续爆出资产重组、
外资收购等重磅利好消息，受此刺激，股价就是连续十几个涨停也不奇怿。
“乌鸦变凤凰”的小败神话，其实每天都枉上演!
    最后，原本普通的青枣价格终于支撑不住，开始从高位出现崩溃式下跌。
一阵热闹过后，价格低廉的普通青枣终被无情打回原形。除了张i、李叫、
土五、码六四人赚得盆满钵满之外，整个青枣市场变得一片狼藉，跟风套牢

者兀数。
    枉股票市场上，市场各方都枉最大限度地追逐利润，稍有经验的朋友可
能会发现，形形色色的“双簧”几乎每天都在上演，真是“你方口}{罢我登场，
戏耍散户无商量”。
    在股票市场，有基金联合上市公司炒作股价的，有机构拉拢股评黑嘴胡
吹借壳上市的，有主力勾结不良媒体或记者忽悠股民的。当然了，尽管可演
“双簧”的方式有很多，但资产重组的题材炒作，无疑是最易催生短线“超级
黑马”的天然乐土。
    特别是每当年术岁尾，卜市公司的重组公告纷纷出炉，各种股权转}}：、

资产置换和关联交易等传言令投资者难以分辨。冈此，每年年报出台之际都
会涌现山不少“乌鸡变风凰”的重组神话，诞生一批“报表英雄”和“黑马
明星”。不口J‘否认，确实有许多公司通过重组得以脱胎换骨(如“托普软
件”)，但更多的公司则是希望通过重组手段调节利润、粉饰报表，以达到保
牌保壳等不可告人的目的。
    笔者之所以对资产重组有这样的认识，还多亏了自己的惨痛教训，现存
每当回忆起自己当年折戟吉林制药的事，总还觉得“心有余痛”。
    得益于笔者几乎不炒ST、不炒重组股的谨慎投资风格，多年下来，笔者
很少有遭遇长期套牢的经历。不过俗话说“夜路走多_r总会碰到鬼”，有一
次，笔者还真是不幸栽进了“★ST吉药”这只假重组股的陷阱。2007年9月
1 4日，吉林制药第一次发布重组公告，称公司已于当年9月1 1日与龙Lj矿业
公一J签订了重组意向书。在重组公告发布前，“★ST吉药”的相关利益人已经
提前行动，开始狂拉该股股价。

    2007年1 1月19甘，吉林制药发布公告称已与龙口矿业集团解除重组意
向书，宣告第一次重组失败。随后，吉林制药继续其重组之路。2007年11月
26日，公司又发布公告称正在与“包括富通地产在内的潜在重组方进行接洽
中”。然而，2007年12月28日，公司再次公告宣称与富通地产的联娴失败。
当日，“★ST吉药”复牌，两次重组失败终于引发了该股连续3天无量跌停。
此时的笔者，是怎么也高兴不起来了!凼为9月6甘笔者居然信心满满地按
照每股1 1．65元的价格买入不少，直到2008年1月4日，在遭遇了几个月的
痛苦煎熬之后，笔者才以每股10．12元割肉出逃。虽然吉林制药随后又公告
进行第三次重组，但吃过苫头的笔者已经没有任何兴趣。
    此后，经过媒体的追踪报道，真相终于大白天下：根据吉林制药发布的
股东减持公告，2007年8月10甘～2008年12月26甘，吉林制药第二大股东
吉林省明日实业有限公司通过11笔交易卖出了l 447．54万股吉林制药的股

份。结合减持期间平均股价，其减持股份的参考市值达l．25亿元。很明显，
拿走巨额蛋糕的是兀良的上市公一J及其关联股东，留下斑斑血泪的是孤苦无
助的普通散户。