巴菲特认为优秀的经营者是那些行事理智、善于理性思考和对
股东诚实的人。如果你投资的公司，其管理者符合这3个条件，你
大可放心将资金投向该企业。
  最能判断经营者是否理性思考，有一点很重要，就是看他对待
盈余的分配方式。
  如果一家企业的资本产生了高额的回报，而这些收益不能以高
比率进行再投资时，管理者在对待这些收益时所采取的方法，将会
直接反映出他们是否真正在为股东着想。巴菲特认为，这就是考验
经营者的想法是否理智的时候。一般说来，管理者此时可能采取的

措施有：继续扩大规模，进行低于平均收益率的再投资；投资其他
事业以获得成长机会；将手头上持有的现金还给股东，让他们有机
会选择那些能够产生更大回报的地方。
    选择再投资的经营者如果无法正确评估公司所处的状况，往往
会造成浪费。所以就这一点而言，采取这种方式并不能算是理智的。
  对于选择投资其他事业的经营者，巴菲特同样抱持怀疑的态度。
因为如果将盈余投资自己不擅长的事业，往往成功的概率不大，因
为超山了企业自身的能力圈，这样做，会损及股东权益。
    巴菲特认为，选择将现金还给股东的经营者，才是最理智的行
为。因为，当公司已经无法再创造令股东满意的利润时，把现金还
给股东，这才是就股东利益最大化考量之下所做的合理行为。