分析师队伍鱼龙混杂，并不能盲从他们的意见。
    比如，升华拜克(600226)是国内最大的锆生产企业，全球90％的氧化锆在中国生产，升华拜克锆系列产品的产
能已经达至fj25000吨／年，占全球需求量近25％。2005年，升华拜克锆系列产品完成主营业务收入296 18万元，同比大幅
增长55．52％，主营业务利润率19．02％，同比增长l．44个百分点。升华拜克董事会认为，2005年锆系列产品的大幅增长
是公司主营业务收入增长45．42％的主要原因之一。但我国锆加工的技术能力还很差，几十年的技术攻关下来，还是只能
生产氧化锆，远不具备生产用于棱工业的金属锆。然而，在一些股票分析师的笔下，这家公司锆生产能力和前景被无限夸
大。说得最多、叫得最响的是×××机构，看看他们是怎么说的吧。
    “全球能源紧张，对于石油等资源的争夺战在全世界范围内烽烟四起。在这种背景之下，中国棱电战略从‘适度
发展’向‘积极发展’转变，按照中国棱电发展规划，至fj2020年，中国棱电装机容量将达至f]4000万千瓦，今后每年都要开
工建设2～3座百万千瓦级的棱电机组，平均每座棱电机组的国产化率至少要达至f]70％以上。至fj2020年我国将再建28座棱电
站，新增棱电3000万千瓦。就此而言，对锆合金的需求量就很巨大，这对升华拜克无疑带来业绩的稳定高成长性。”在
×××机构的笔下，升华拜克好像具备了生产金属锆的能力，它给投资者放了一颢大大的卫星。
    中小投资者对股票分析师胡言乱语已有所了解，他们可能不知道以严谨为执业要求的某些行业研究员同样不可
靠。
    上港集团整体上市公告前就有消息在股市流传。某证券研究员发布报告称，上港集团整体上市与最新IP0规则
中“持续经营三年”的要求不符，需要特批才可能实现近期A股上市。上港集团董秘看到此言很是生气：  “胡说八
道!”上港集团也马上发布未经特批的整体上市公告。显然，这位研究员未作认真研究就得出与事实不符的结论。
    如果从某证券研究员的错误中我们看出的只是行业研究员不够敬业，但下面这位研究员的行为就值得玩味了。
    2006年5月1了日，某证券分析师发布了一份有关巢东股份(600318)的调研报告，称巢东股份持99％股东权益的
安徽巢东矿业高新材料有限公司完全拥有世界级的凹凸棒石矿产资源的探矿权和开采权，该矿资源储量高达1280万吨，在
全球优质凹凸棒石储量占比接近l5％。因此，巢东股份所拥有的矿山账面价值近l30亿元，折合每股账面价值近65元。目
前股价完全没有反映公司所拥有世界级凹凸棒石优质矿产资源的价值，存在严重低估。未来6～12个月目标价25元，强烈

建议“增持”。可是，5月18日，巢东股份就发布公告，称巢东矿业已停严。
    有报道说，巢东股份公告后，每天有l0多个散户打电话质问该证券分析师：明明已经停止开采的矿山，为什么你
这么卖力捧?该证券分析师称，巢东矿业的探明储量、吨价格、吨成本数据都是巢东股份有关人员提供的，数据显示这是
一处非常好的矿产资源，他的估值是依据上市公司提供的预期价格和预期产能做的计算。该证券分析师后来的澄清报告
说，巢东矿业只是停止深加工项目，对矿产资源本身价值并无影响。
    投资者的质疑还是有道理的，该证券分析师的报告为什么未提示巢东矿业已停产?为什么只根据公司的介绍就盲
目地得出结论?这样的结论正确吗?
    据有关业内人士说，有些行业研究员浮躁得很，根本不作认真、严谨的调查研究就写报告，甚至配合主力发布虚
假报告误导股价。看来，就是行业研究员的话，中小投资者也不能轻易相信。