3．如果一个牛市使股价偏离了它的投资价值，股民的盈利是虚拟的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的亏损基础上的

 

  在短期牛市中，股市可能造成一种错觉，即股民人人都是盈利者，实这种盈利是虚拟的，因为股票的整体价值是以部分股票的成交价来计算的。当一只股票以较高的价格成交时，一些为交易的股票市值都将以成交价来计算，其结果是持有该种股票的股民帐面价值都升高了。而当股价脱离其投资价值时，某些股民的盈利是以其他股民的亏损为前提的。美股,美股行情,美股交易员,美股论坛,洋财网,美股操盘手

 

  如某只股票的每年的税后利润为0·1元，同期一年期储蓄利率为1 0％，故这只股票的理论价格应为l元。当一些股民将其价格狂炒至偏离其投资价值以后，比如说将其价格由1元炒至5元，l元买进5元卖出的股民盈利4元，但5元买进的股民却亏损了4元，因为该支股票的实际收益仅相当于l元的储蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后买的回报了先买的，新股民回报了老股民。