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目前，按照经济指标计算，中田虽然没有处于衰退
阶段，但是从出口数据分析，已经有进入经济衰退的征兆，外贸出口定单在大幅度
地衰减．所以目前阶段最佳的投资策略足选择债券币¨寻找未被经济周期所影响．价
值被低估的股票，然后等待经济增长周期取得超额收益。
美林的测试结果
美林川自1973年4月至2004年7月美刊完整的超过30年的资产和行业叫报率数
据来验证了投资时钟的合理性。以下是美林的一部分铷『究成果。
1．不同类别资产的收益率
1所有资产中股票的表现最好，年均实际回报率达到6．1％，相比债券收
益率．存在约2+5％的股权风险溢价
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