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美林在超过30年的数据统计分析中+发现丁投资时钟，根据经济埔长和通胀状
况，美林的投资时钟将经济周期划分为四个不同的阶段：，在每个阶段，幽中标识的资产类
和行业的表现倾向于超过大市．而处于对立证置的资产类及 业的收益会低过大
市，如图8—2所示。
经典的繁荣一萧条周期从左下角升始，沿顺时针方向循环；债券、股票、大宗商
品和现金组合的表现依次超过大市。但往往并没有这么简单。有时候．时钟会逆时
针移动或跳过一个阶段。
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