波浪理论在具体运用中，常常会遇到较为难以分辨的市况，发现几个同时可以成立的数浪方式。所以，投资者有
必要了解各个波浪的特性及其表现形式。
    第一浪。在整个波浪循环开始后，一般市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以，在实
际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。由于第一浪的走出一般产生于空头市场后的末期，所以，
市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第一浪而出现的第二浪的下调幅
度，通常都较大。
    从表现形式上看，几乎半数以上的第一浪，是属于营造底部形态的第一部分。第一浪是循环的开始，由于这段行
情的上升出现在空头市场跣势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第一浪上升之
后出现第二浪调整回落时，其回档的幅度往往很深。另外半数的第一浪出现在长期盘整完成之后，在这类第一浪中，其行
情上升幅度较大，从经验看来，第一浪的涨幅通常是五浪中最短的行情。
    第二浪。上面已经提过，通常第二浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场
人士常常误以为熊市尚未结束，第二浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传
统图形中的转向形态，例如常见的头肩、取底等。
    从表现形式上看，第二浪是下跣浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跣的幅度相当大，几乎吃掉第
一浪的升幅，当行情在此浪中跣至接近底部第一浪起点的时，市场出现惜售心理；当抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩
小时，第二浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现转向形态，如头底、取底等。
    第三浪。在绝大多数走势中，第三浪属于主升段的一大浪，因此，通常它属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要
的特点是：第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第三浪的运行轨
迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，

常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。
    第三浪在表现形式上涨势最大、最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的。市场投资者
信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关
卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第一浪的高点时，是最强烈的买进讯号。由于第三浪涨势激烈，经常出现“延长波
浪”的现象。
    第四浪。从形态的结构来看，第四浪经常是以三角形的调整形态进行运行。第四浪的运行结束点，一般都较难预
见。同时，投资者应记住，第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。
    在表现形式上，第四浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，
但第四浪的底点不会低于第一浪的顶点。
    第五浪。在股票市场中，第五浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。第五浪的特点是市场
人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。在第五上升浪的
运行中，二、三线股会突发奇想，普遍上升，而常常会升幅极其可观。
    在股市中，第五浪的涨势通常小于第三浪，且经常出现失败的情况。在第五浪中，二、三类股票通常是市场内的
主导力量，其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股、大型股)，这就是投资人士常说的“鸡犬升天”，此时市场情绪表现相
当乐观。