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1895年2月19日．og与Beot联合购买了即将发行的年利率为
4％的政府债券，揭开了在美同对拟发行证券进行交易的序幕。在欧洲，
类似的交易甲些时候就已经很盛行了。这种交易的产牛是出于在新证券发
行时希望提前购买的心理，投机者会向银行中请提前认购。认购时，投资
者愿意支付的价格约定俗成地成为交易价格。这催牛了投资者通过队购协
议以其认町的价格预购新证券的交易模式。
og干¨Beot先生就是通过这样的方式募集至t62 3 1 5 美7亡利率
为4％的政府债券的。他们认为，那些在境外公开募集的债券短期内小会
存本国再次出售，因为那样将有悖于债券发行的初衷。但国外的经纪人都
是操作未发行证券的行家罩于．因此．存财政部止式发行第一批债券之
前，很多人都在大幅提价的情况下换于。许多最初的购买者甚至从未见过
其换于的债券。他们交际交易的是购买美国政府4％利率债券的合同，台
同卜_说明“何时发行，怎样发行及是甭发行”。og和Beot联手以
14．5美元的价格艾人债券，并在第二灭以12．25美元的价格向公众抛
售。2月25日．也就是仅仅在向公众抛售5灭后
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