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如果股市对某一股票的普遍印象是这只股票要下跌，邢么可能会有许
多人同时抛空陔股票，导致筹借这只股票的数额可能会超过该股票当前的
供应额，这时股票拆借利率就会下降。也就是说，在前文所描述的例子
巾，方为了筹借股票而向c方支付1美元保证金，c方返还保证金
时支付的股票拆借利率会低于银行贷款利率。假设货币利率是4％．邢么
股票拆借利率可能是3．5％。当筹借股票的金额很大时，出借股票的人的
所支付的拆借利率可能只要2％，有时甚至可以更少。
若是需要拆借的股票金额更大一些，股票便可以“无息”出贷，也
就是说保证金以无息方式预付。如若筹借股票的金额继续增加．为筹
借到大量股票，方除无偿让C方使用美元保证金外．还得额
外付给C方一笔费用，这笔钱叫溢价。每天的溢价率一般是从1％的
1／256到1％或者更高，当然．只有极为特殊的情况下溢价率才能达到
1％。：在熊市叫。
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