第26条法则由繁荣转向衰退的第一个标志就是，工厂机器、设备订单量的减少(重工业)，而零售业往往是在最
后才会感受到经济衰退的影响。实际上，在繁荣期鼎盛之时，由于人们手中有存款，工资也高，零售业的销量和利润可能
甚至会有所增长。当零售业交易开始感受到压力，产品销量下降，人们又开始采用分期付款的购物方式——那么，离局面
好转也就不远了(然而，在最近的“社会保障”、“摆脱贫困”等“新政”改革中，这一法则会发挥何种作用还有待于进
一步证实)。
    第2了条法则根据全国的商业总体形势，我们可以判断出，熊市即将结束，牛市即将到来。如果说“好久”都没见
过股息了，许多企业因破产而受到接管，大批的工人失业，投资者正在清理他们手中的股票，从而恢复他们自己企业的经
营资金——这表明，熊市已经进入了最后的阶段——大多数的“弱股”已经遭到淘汰——因此，  “适者生存”的法则又开
始发挥作用了。
    第28条法则面对不利消息，股票依然能够保持其价格不变，这也表明熊市即将结束。我们说：  “市场已经‘折
现’了一切。”“富有”阶层手中积累了大量的股票，虽然他们正处于困境，但仍在继续积累股票，平静地等待着繁荣时
期的到来。因此，从技术上讲，股票自然也就是强劲的。
    第29条法则如果要我提出一条主要法则，作为长期投资及其“时机”的指导方针，——那么我不会提出数百个
“戒条”，而只是会提出实施成功投资所必需的一点——只在以下情况出现时买进股票：经济形势看上去最为萧条、几乎
看不到一丝曙光之时——经纪人的办公室无人问津之时——金融广告难得一见、钢铁产量只占其生产能力的25％之时。简
而言之，也就是当大众开始考虑并谈论，  “接下来会发生什么呢?”“是不是快到世界末日了?”这就是该买进股票的时
候了——尤其在当你看到铁屑价格首次上涨之时。
    打理生意时，不要过多地关注你手中的股票。最终当你被迫注意到，  “每个人”都在市场上的时候——包括你的
秘书和理发师——当钢铁、汽车及收音机的产量都已达到了新高之时——当工人们要求少劳多酬(按进出工厂大门时间支
付工资)的时候——当你无法按照自己的标准雇佣工人时，你只能是来者不拒，接受他们的条件——当带有“招聘启示”
字眼的广告消失、取而代之以“需求帮助”时，你就该卖掉长线股票，然后悠闲地坐下来等待“历史重现”。
    第30条法则当一次牛市持续了几年之后，你要关注的第一个征兆就是，债券价格指数的逐渐下跣。银行、信托投
资公司及其他大投资商将其大量资金投在了债券上。接受“内部人士”的观点总是明智的——不断抛售手中的债券，这会
导致其价格的下跣。该现象说明，那些“好”人认为价格顶峰已经形成。你还会注意到，报纸上充斥着有关繁荣的谈话，
而且每个人都想通过买证券而“快速致富”——汽车消费已达到最高峰——你要等着销售商给你发货——高价汽车的销售
量比例有所上升——经纪人的贷款额很高——你要提前很长时间订货，有时还要花高价。
    这些都是繁荣顶峰的标志。如果伴随着债券价格下跣的现象，就表明股市已经到达顶峰，股价很快就会下跣，经
济萧条期马上就要降临。这也许要在6。8个月之后才会发生——但股市会提前“知道”这一点，并会根据其未来收益调整
股票份额。股价的下跣会导致商品价格的下跣，然后经济衰退便会随之而来。
    第3 1条法则在一次熊市即将结束之时——你要注意债券的价格。如果债券价格上涨，就表明“好”人已经开始投
资于股市。为了安全起见，他们会先投资于债券。如果你观察到债券价格大幅上升，并伴有下列现象时，你就可以投资股
市了。通常情况下，这些现象与牛市中所发生的现象恰恰相反。
    报纸上的论调一片阴暗——经纪人的办公室无人问津——谁都觉着股票是一堆废纸——人们认为股票价格会继续
下跣(甚至会变得一文不值)——你会注意到，股市一连几周甚至几个月都是一潭死水。的确，人们不想卖出股票——但
他们也不会买进。有价证券已经被经纪人卖了个一干二净，股票只是在持股人手中黩黩不动。你会注意到，那些已连续下
跣了8。10个月的交易指标及指数突然稳定下来，不涨也不跣。在某些工业领域，生产水平甚至有所回升，铁屑价格可能每
吨已经涨了50美分。你会在你的图表上注意到，股价已经形成了“谷底”或“取层底”——不再继续下跣。有些经纪人停
止交易了——有些则合并了。经纪人的贷款量达到了最小限度，政府变得焦虑不安，政客们开始“利用一切手段来帮助经
济复苏”。
    这时，你就该买进股票。商品价格随后会出现小幅上涨，总体经济形势会在6。10个月内有所改善，或者会改善得
更快。市场正在折现预期收益的良好前景，股票价格将会有所上涨。
    第32条法则在市场上，不要抱着“快速致富”的心态进行交易——也不要受影响于那些金融巨头的自传及其在市
场上“赚到的”的巨大财富。在当前受控于证券交易所的股市上，很多这样的“故事”是“行不通”的。而且，由于某些
证券的税率高达82％或93卜以及使每一个“以上帝形象”出生的人“摆脱贫困”的计划——你获得“财富”的最好机会
就是去摆个报摊——就跟你想看到“真正牛仔”的机会不是在西部牧场——而是在电影中。
    在市场上赚钱的方法跟盖房子的方法一样——要一块砖摞一块砖——浇上灰泥砂浆对砖进行加固。保持利润的最
好方法就是：  (1)清偿你的债务；  (2)购买你期待已久的东西，无论是栋房子，还是个图书馆，或者是一次“旅行”。
谁也不能把这些东西从你身边夺走——在身处困境时，千万不要只为到股市上“玩玩”而卖掉你的房子。
    除非运用得当，否则钱不具有任何价值。钱能给人带来的最大乐趣莫过于，钱花的适得其所。当然，我们所说的
适得其所，也包括用在你自己身上。人生充满乐趣，在各种领域中生活了多年之后，我认为生活最大的乐趣莫过于从事创
造性的工作，比如写这本书和我的周刊《市场调查》。充满乐趣的工作、真心“付出”而非“索取”的努力，自然会为你
带来金钱。