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如果说判断出主要多头市场或主要空头市场的转折点是件很困难的事情，那么
判断出次级波动什么时候结束就是一件更为困难的任务了。尽管如此，要想阐释出次级
波动的终结与主要趋势的重新开始．其实也没有什么不可逾越的困难。我们无法总结出
关于次级波动的程度与持续时长的教条式方法。通过前文对906年那场次级波动的研
究，我们可以看到由于旧金山大地震恶化了当时的次级下跌形势，因此那场次级波动看
起来极具欺骗性，就仿佛产生了一次新的主要波动。有时次级波动看起来就是如此剧
烈，以至于人们很容易就相信主要趋势已经发生了变化。例如在190 1年北太平洋铁路
股票恐『荒时期，甚至连那些很有经验的交易员也轻率地认为多头市场已经结束了。
查尔斯-道估计这种次级波动的时间大约是40～60天，不过之后的经验表明，
这一区间的上限极少会被突破，而且一艘次级波动的持续期都E40天以下。如果我们
只考虑日常波动的程度，那么它其实也是很重要的，因为它有可能会发展成为次级波
动。9 17年12月，有消息说政府即将买下所有的铁路股票
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