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读者们一定还记得那场地震所带来的损失有多么惨重。这
场地震叉引发了一场发生在无数倒塌的房屋的废墟中和摇摇欲坠的房屋之间的火灾。并
且这场大火很快就演变到了保险公司称之为“突发性大火灾”的程度。虽然可以将这场
突发的地震作为拒绝赔付的理由．但美国和奠国的保险公司还是无一例外的支付了部分
保费来帮助受灾者。汉堡的一些保险公司则采取了相反的政策，他们大多坚决拒绝进行
理赔，也许通过这里我们能够了解到一点德国式的处事方法。其实通过德国的战争、外
交、他们对于合同以厦运动员精神的观念，我们也能够了解到类似的德国式处事方法。
至少从那以后，汉堡的火灾保险公司就很少能在美国取得保单了。
困难中作出的正确预测
当股市遭遇到这样一次出其不意的冲击之后，出现了一场类似于恐慌的剧烈下
跌。仔细分析，造成这场恐慌的核心原因就是因为这场地震是“出其不意的”。在
906年4．月的最后几天里．虽然我们还不能说股市失去了控制．但下跌的趋势已经变得
很严峻了。 906年 月22日，20只铁路股票的平均指数是 38．36点，而至 906年5月3
日的时候，其跌幅已经超过了 8点j工业股票皑时工业板块使用的还是 2只股票)的平
均指数也从 月 9日自 0 3点下跌到了后来的86．45点。在类似的股市暴跣盾嘭中似乎
总存在着某些相似之处。经验表明，在恐慌性下跌的恢复阶殷之后，会再出现一次程度
小很多的小型下跌，而这时的下跌是对市场强度的真正检验。事实上， 906年7月6日
《华尔街日报》通过研究平均指数，预测到股市将会出现整体陛恢复，与此同时，它已
经在呼吁人们注意以上的事实。文直评论说：
自从有平均指数的记录以来，历史经验表明，恐慌性下跌之后常常会出现一次
反弹，其程度可以达到40％～60％，在这之后叉会出现一次不规则的下跌，并最终将
股价重新带回反弹前的低点。股市似乎需要通过这种方式来将那些曾助长了恐慌情况的
脆弱持股者淘汰出股市。这一点，我们可以以旧金山大地震后的股市情况为例说明。虽
然我们并不能断定旧金山地震之后出现的股市下跌属于股市恐慌，但事实表明在那次股
市反弹阶殷，铁路股票平均指数反弹到了 0 3．0 5点，也就是仅比下跌前低 ．6 个点而
已。这次反弹的幅度刚好占股市从 月22日起下跌总数的60％，并且之后股市的发展过
程和那些经历了反弹恢复的恐『荒市场状况近乎一致。我们似乎可以因此推断，在出现类
似恐慌的状况之后，大量抛售股票的行为对于股市的恢复发展来说是很有必要的。
灾难的严重性
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