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我们认为有两种方式，只要运用其中的任意一种，就算投机外行也有
相当的机会赚取利润。第一种是把购买股票当作投资，也就是说 如果股
价低于股票价值，就用现金购人，并日_等待股价 到高于价值时囊出，赚
取其中的差额。
价值南红利的安全系数、上市公司经营收入的大小和止势 以及资产
负债表的健康状况、经营方式的合理性和未来的整体发展前景所决定。虽
然听起来很复杂，但计算起来并不是很难。
比如．一年前我们儿乎每天都发现，南于经营收入在过去一年 已大
幅增 ，而同定费用并没有增加．因此，虽然多数股票价格出现下跌但其
实股票的实际价值已经上升。这种股价下跌的情况显然不会维持太久。如
果公司净利润没有下降，那么股价肯定会上升。也就是说，相对于上市公
司的经营收人，当时许多股票的价格过低，这就足个很好的投资范例。
同殚．有时候股票的价格相对于上市公司的经营收入来说过高．比立¨
1902年的情况就是这样．虽然前一年经营收入有一定程度的增加．但许多
股票的价格也已经上涨了50％～ 00％．小论用什么标捧来衡量．许多活
跃股票的价格都已经高于自身价值了。
立¨果一 股票按某一价格卖 时同报率 有投资额的3．5％．则表明
原来买进的价格明屉偏高。当然．废价格是由特殊原因造成的除外。从
远来看，股价会朝着投资叫报率闩行捌节，虽然并不总是这样，但对此绝
对有必要充分重视，，在较长的一段时期内，股价的变化趋势是同绕股票价
值卜_下波动。因此．通过研究收人状况，外行的投机者同样 以比较准确
地判断股票价值，并以此为指导进行股票投资。而日_这么做一般来说比较
安全。
然而．大多数人在谈到如何在股市中赚钱时并不是指通过投资这种缓
慢方式，而是想靠投机来止捷径。在这个问题卜．我们认为有个规则值得
所有人遵守。事实．卜，大部分成功的交易者都大致按这一规则行事，它不
但得到了那些投机大．0 ： 的认同 而日．得到了儿乎所有寅战绎验丰富的自
由交易者的推崇。
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