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股市需要晴雨表
请再次读读拜伦的诗，让我们看看这些诗句是否能带来一些启发。有人认为，
如果我们不能带着一丝诗人的想象力去思考的话，那么对于商业的讨论还有什么价值
呢?然而，逮哧的是，正是这过多的想象才带来了一次叉一次的经济危机。所以说，我
们所需要的是没有情感、客观青雨表：价格指数与价格平均数，让它们来告我们现
在正在发生的情况以厦未来可能出现的趋势。在所有这些晴雨表中，股票交易所记录的
股价平均数是最公正、最客观的，因而也是最好的指标。虽然指数的构成在不断变化，
早期时候构成指数的证券数量也比较少，但是道琼斯通讯社却持续记录了30余年月
价平均数。
研读这些数据是一种行之有效的股市制胜法宝，虽然它有时会让乐观者与悲观
者都感到不愉快。这就仿佛我们看到天空中并没有一丝云，而Bill-表却告i』}我们坏天气
即将到来一样。但是我们要明白，如果真的等到暴风雨降临时，才采取行动，那就太迟
了。在过去的很多年里，我一直在杂志、刊物上讨论着这些平均指数，验证由《华尔街
日报》的创始者查尔斯-道所提出的理论。也许现在说这种股价变动分析是如何行之有
效还有点仓促．我们会通过下面的讨论来向读者详细说明这一点。
道氏理论
道氏理论的基本原理其实很简单。查尔斯-道指出，在股票市场运动过程中，
同时存在着三种趋势。其中最重要的趋势，我们称之为“主要趋势”。例如那场从
1900年麦金利重新当选为总统时开始上涨，并且于l902年9月达到顶峰的多头市场，
虽然期中曾一度遭到因l90 1年著名的北太平洋铁路股票逼空战引发的股市恐慌的打
压，但也没有停止上涨的总趋势。叉如那场从l9 19年10月开始下跌，并于l92 1年6～8
月跌至谷底的空头市场．也可以成为“主要趋势”。
我们可以看出，“主要趋势”常常会持续一年或者更长的时间。与主要趋势同
时发生的．或者说在主要趋势过程中发生的．是“次要趋势”。次要趋势的标志是空头
市场中的止跌反弹，或是多头市场中的剧烈下跌。对于后者，最鲜明的一个例子就是
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