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均衡的结果依赖于贷款企、的信用风险高低“及银行保留贷款
时的资金成本人小：当企业信用风险较高时，贷款购买者监管意愿
相对较强．…且银行倾向于将贷款合成贷款池以使企业信用风险得
到综合，这进一步促进了贷款购买者的监管动机，原因往于他们无
法分企、『止贷款信用风险的高低．不得埘贷款池中所有企、实施监
管。当企、『止信用风险较低时．关键取决于银行的资金成本。当资金
成本较高时，银行倾向。二合成贷款池转移更多的信用风险，但购买
者监管意愿较低。当资金成本较低时，银行倾向于转移单笔贷款的
信用风险，而蚴艾者的监管意愿取决。二贷款企业信用风险的相对高
低——较低时，不实施龄管，较高时，实施监管?在购义者实施
监管时，单个企业的丰甘咒信息可以传递给购义者，幽而龄管
有效．
实际上，银行销售贷款受贷款协议等条款的限制。，当借款人不
允许银行向第方透露企业重要信息时，龄管柏。效性降低．，此时，
银行倾向于使用CDS等具，也就是自身保帘贷款处置权。另外，
如果存在贷款银行之外的信用风险转移市场参与者，山于构建资产
组合等原因转移信用风除时，CDS市场相对活跃：此时，银行也倾
向于采用CDS转移信用风险，而忽视企业信用风险和自身资金成
本问题，也就意味着不存在有效监管：
均衡的结果依赖于贷款企、的信用风险高低“及银行保留贷款
时的资金成本人小：当企业信用风险较高时，贷款购买者监管意愿
相对较强．…且银行倾向于将贷款合成贷款池以使企业信用风险得
到综合，这进一步促进了贷款购买者的监管动机，原因往于他们无
法分企、『止贷款信用风险的高低．不得埘贷款池中所有企、卜实施监
管。当企、『止信用风险较低时．关键取决于银行的资金成本。当资金
成本较高时，银行倾向。二合成贷款池转移更多的信用风险，但购买
者监管意愿较低。当资金成本较低时，银行倾向于转移单笔贷款的
信用风险，而蚴艾者的监管意愿取决。二贷款企业信用风险的相对高
低——较低时，不实施龄管，较高时，实施监管?在购义者实施
监管时，二单个企业的丰甘咒信息可以传递给购义者，幽而龄管
有效．
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